歐元：能源衝擊下兌美元的利率支撐面臨風險 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊（Francesco Pesole）認為，隨著海灣地區緊張局勢加劇，歐元/美元的短期利差目前正在支撐歐元，這得益於歐元短端利率的回升。然而，他懷疑如果油氣價格持續上漲，鑑於歐洲央行加息空間有限且歐元區貿易條件惡化，這種支撐能否持續。ING 警告稱，在能源價格走高的情況下，歐元/美元可能面臨向 1.10 邁進的風險。

歐元暫時受利率支撐

"歐元/美元的短期利差——目前——正在幫助歐元/美元在海灣地區緊張局勢重新升級時保持穩定。自七月初以來，兩年期互換利率差已重新收窄至約 15 個基點，主要是因為油價反彈發生在歐洲央行加息預期減少之時，這為歐元短端利率的回升留下了更多上行空間。"

"不過，我們並不認為如果能源價格繼續上漲，這一利差能為歐元/美元提供可持續的支撐。"

"考慮到歐洲央行官員近期較為溫和的立場，以及能源危機的中期負面影響——加上美聯儲的緊縮政策——對歐元的影響往往超過歐元加息的積極因素，市場可能會發現年底前加息超過兩次（目前為 46 個基點）的定價更加困難。"

"天然氣價格的飆升尤其令人擔憂，因為它對歐元區貿易條件的影響超過了石油。"

"在布倫特油價回升至每桶 90-100 美元、TTF 天然氣價格達到每兆瓦時 55-60 歐元的情景下，歐元/美元向 1.10 邁進成為一個切實的風險。"

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