瑞郎：避險吸引力抵消瑞士央行立場 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，瑞士4月消費者物價指數（CPI）表現喜憂參半，整體通脹受能源價格推動，但核心CPI降至多年低點。哈達德認為，溫和的基礎通脹使瑞士央行（SNB）能夠維持利率穩定，並淡化加息預期，但他認為瑞郎（CHF）的避險屬性應超過利率預期走軟帶來的拖累。

CPI表現喜憂參半但瑞郎支撐依舊

"瑞士4月CPI表現喜憂參半。整體CPI同比增長0.6%，符合市場預期（為2024年第四季度以來最高），較3月的0.3%上升，主要因能源價格上漲。"

"整體通脹大致符合瑞士央行（SNB）第二季度0.5%的預測。核心CPI意外降至多年低點，年率為0.3%（市場預期為0.5%），而3月為0.4%。"

"無論如何，瑞郎的避險地位遠遠超過了瑞士央行利率預期可能下調對貨幣的拖累。"

"溫和的基礎通脹為瑞士央行提供了充足空間，以忽視能源衝擊並在一段時間內維持利率穩定。因此，我們將淡化市場對瑞士央行年底前加息25個基點至0.25%的定價。"

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