日元：干預反彈面臨政策質疑 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）撰文稱，疑似日本財務省（MoF）和日本央行（BoJ）的干預加強了日元（JPY），但質疑漲勢能持續多久。市場仍然懷疑日本央行（BoJ）是否願意對通脹採取強有力的應對措施，並將日元視為G10貨幣中的落後者。然而，相對較低的利率預期意味著日本央行仍可能達到或超過市場定價的水平。

干預遇上低政策預期

"雖然沒有官方確認，但有大量非官方信號——包括一位高級官員的‘最後警告’：財政部（MoF）和日本央行（BoJ）於周五干預外匯市場以提振日元。現在最大的问题是：日元的強勢能持續多久？"

"這將取決於兩方面：一方面是伊朗戰爭的持續時間及其帶來的通脹擔憂；另一方面是日本央行的行動。日元近期疲軟的一個關鍵原因是——與歐洲央行（ECB）不同——市場不信任日本貨幣政策制定者會對當前的通脹衝擊做出特別強烈的反應。"

"誠然，日本央行官員迄今為止幾乎沒有採取措施來改變市場的謹慎預期。因此，只要他們的言辭沒有顯著轉向鷹派，日元很可能繼續成為G10貨幣中的落後者，即如果能源市場緊張局勢再次加劇，日元將面臨下行壓力。"

"但低預期有什麼優勢？它們更容易實現！換句話說：只要霍爾木茲海峽封鎖在未來幾個月內結束，歐洲央行和美聯儲的高利率預期很可能會被下調。"

"相比之下，即使海灣地區局勢很快得到解決，日本央行年底前實現市場定價的兩次加息的可能性依然很大。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）