美元/瑞郎：瑞士央行下行動作有限 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）認為，瑞士國家銀行（SNB）幾乎沒有可持續的工具來削弱瑞士法郎（CHF）對美元（USD）等主要貨幣的匯率。由於資產負債表風險和政治限制，類似於2024年前的大規模外匯干預被視為不太可能，這使得儘管短期內有所緩解，但長期來看瑞士法郎仍有結構性走強的傾向。

瑞士國家銀行在持續削弱瑞郎方面受限

"瑞士國家銀行的口頭干預及其明顯更迅速的反應並未解決一個根本問題：該央行在長期內削弱瑞郎的選項有限。"

"為了影響瑞郎的長期走勢，瑞士國家銀行需要進行類似於2024年前的規模的干預。換句話說，而非幾億瑞郎的干預，可能需要約500億瑞郎的資金。"

"瑞士國家銀行有充分理由迴避如此規模的干預。一方面，更大的外匯儲備也意味著外幣風險。在當前環境下，瑞士國家銀行是否願意增加其資產負債表上對美元的敞口是值得懷疑的。"

"此外，與美國的貿易協議脆弱，顯著的干預以削弱瑞郎可能會激怒美國總統。不用說，瑞士國家銀行絕不會承認因美國總統而重新考慮其干預策略。"

"但貿易衝突的升級也將對實體經濟產生重大影響，而這可能是瑞士國家銀行不希望看到的。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）