美元/日元：趨同延遲但受干預限制 – 匯豐

匯豐策略師指出，日元（JPY）本月至今是G10貨幣中表現最弱的，儘管日本是大型淨能源進口國且與海灣地區有密切聯繫，美元/日元卻在異常狹窄的區間內交易。他們認為，日本央行（BoJ）的謹慎態度和國內財政問題可能會延緩美元/日元的下行走勢，儘管干預風險和資金流入應限制其上漲。匯豐的基本預期仍是美元/日元年底前將下跌。

日本央行謹慎與財政壓力對上漲的限制

"對日元的看跌情緒與日本的宏觀經濟暴露相符。日本是發達經濟體中最大的淨能源進口國（按GDP比例計算），並與海灣地區有深厚的經濟聯繫。"

"儘管面臨這些不利因素，美元/日元近期卻在異常狹窄的區間內交易。日本央行（BoJ）的謹慎態度和國內財政挑戰可能會延緩美元/日元向利差所暗示水平的下行趨同。"

"關鍵的財政關注點包括燃料補貼資金可能在5月中下旬耗盡，以及可能提出追加預算。"

"抵消因素包括淨資金流入（4月本月至今外國買入日本股票和債券，同時日本賣出外國債券）以及財政部的強硬口頭干預，可能有助於限制美元/日元的上漲。"

"我們的基本預期仍是美元/日元年底前將下跌。近期的上行風險包括日本央行更鴿派、美聯儲更鷹派、中東衝突升級及油價再創新高，以及日本財政進一步惡化。"

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