英鎊：韌性得以維持，但門檻更高——華僑銀行

OCBC 策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 認為，英鎊（GBP）的韌性將延續至 2027 年初，受財政紀律、上調後的英國增長預期以及更高的政治穩定性支撐。歐元/英鎊（EUR/GBP）的預測已被修訂，以反映 GBP 相對於歐元（EUR）的持續強勢，但由於激進的英國央行（BoE）緊縮政策已被計入價格，較容易的漲幅似乎已經過去，進一步上行將取決於越來越多的英國積極數據意外。

英鎊獲得支撐，但上行更難

"儘管更高的能源和借貸成本帶來了財政壓力，GBP 的表現仍好於預期。關鍵是，預算並未加劇這些擔憂。政府在其財政規則內運作，並保留了 150 億英鎊的穩定規則緩衝，儘管吸收了與中東衝突相關的更高債務利息成本。"

"更廣泛的英國背景也仍然相對有利。經濟增長表現出韌性，英國預算責任辦公室（OBR）將其 2026 年增長預測上調至 1.2%。更高的政治穩定性和持續的財政紀律應會為 GBP 提供相對支撐，而更緊密的英歐經濟聯繫可能在中期提供額外順風。"

"我們修正了 EUR/GBP 預測，以反映 GBP 對 EUR 的持續韌性將延續至 2027 年初，儘管英鎊較容易的漲幅現在可能已經過去。由於市場已經計入了激進的 BoE 緊縮週期，利率方面的支撐大部分已反映在價格中。因此，GBP 下一輪上漲的門檻正變得越來越高。"

"隨著財政紀律、韌性增長和政治穩定性繼續提供支撐，GBP 的韌性應延續至 2027 年初。但由於大量 BoE 緊縮已被計入價格，進一步上漲將需要越來越多的英國積極意外。"

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