美聯儲：信號不一令利率維持不變 – 星展銀行

星展銀行研究部經濟學家 Taimur Baig 和 Chang Wei Liang 認為，美國（US）頑固的通膨持續給美聯儲（Fed）施壓，但疲弱的消費、低迷的投資以及勞動力市場韌性的減弱，足以證明暫停加息是合理的。他們指出，宏觀數據喜憂參半、加息機率上升以及大量公共債務發行，不過仍預計聯邦公開市場委員會（FOMC）短期內將維持利率不變。

頑固通膨與需求走弱之爭

"但受電子產品、移民、關稅和服務價格推動的核心通膨依然頑固，已令人擔憂，再加上伊朗戰爭引發的整體燃料通膨，更是雪上加霜。"

"對於一家表面上以2%通膨為目標的央行而言，自2025年12月以來核心通膨持續高於3%，至少可以說是個問題。"

"不過，目前的宏觀數據流喜憂參半，為支持觀望立場的人提供了一些論據。"

"我們的觀點是，一旦考慮到工資增長（按實際計算約為零）、零售銷售（偏弱）以及公共債務狀況（未來將發行大量債務，且明顯偏向短久期），目前暫停加息的理由依然成立。"

"美聯儲面臨艱難抉擇：頑固通膨支持加息，但疲弱需求、低迷投資、溫和的工資增長以及大量債務發行，都支持目前維持利率不變。"

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