新西蘭聯儲：政策節奏與7月加息 – 道明證券

道明證券（TD Securities）的普拉尚特·紐納哈（Prashant Newnaha）預計，新西蘭儲備銀行（RBNZ）將在下週的會議上將官方現金利率（OCR）上調25個基點至2.50%，目前現金利率仍低於中性水平，政策仍過於寬鬆。紐納哈預計9月份將進一步加息，並認為國內生產總值（GDP）和通脹將高於RBNZ的預測，反對推遲緊縮週期的開始。

現在加息但步伐謹慎

"道明證券預測RBNZ將在下週的會議上將OCR上調25個基點至2.50%，但可能會釋放出對加息速度保持耐心的信號，表明其將如何逐步將現金利率提升至中性水平。這應限制加息消息帶來的收益率上升，同時初期紐元的漲幅不太可能過大。"

"雖然我們承認近期油價走勢可能導致RBNZ加息步伐低於我們的預測（7月、9月、12月和2月加息至3.25%），但我們仍堅持7月加息的判斷。"

"7月會議上加息25個基點仍將使貨幣政策過於寬鬆。當前現金利率大約比中性水平低75-100個基點。"

"考慮到市場在美伊戰爭爆發前還在討論RBNZ是否面臨通脹問題，7月和9月回收50個基點的寬鬆是審慎的做法。"

"當然，央行也可能決定等到9月才開始加息。然而，我們難以看到9月加息的催化劑，因為目前條件已經寬鬆，如果決定再等兩個月調整政策，條件可能會進一步寬鬆。"

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