美國非農即將來襲！預計6月數據低於5月，美聯儲或在7月暫緩降息

關鍵要點

• 今晚20:30即將公佈的美國6月非農就業數據市場矚目。
• 預計6月份就業增長放緩，失業率微升。
• 預計美聯儲仍將暫緩降息。

經濟學家預測，6月份的就業報告將顯示就業增長放緩和失業率小幅上升，因爲關稅和移民政策影響的不確定性籠罩着美國經濟。

根據FactSet的普遍預測，6月份非農就業人數（衡量勞動力市場的主要指標）預計將增加115,000人，低於5月份的139,000人。失業率預計將從5月份的4.2% 上升至 4.3%。

“我們看到情況在放緩，但我們認爲沒有理由恐慌，”貝萊德（BlackRock）全球固定收益董事總經理大衛·羅加爾（David Rogal）表示。“我們預計勞動力市場將出現溫和放緩，新增就業人數在十幾萬的低區間。”

6月份勞動力市場疲軟的一個早期指標是每週報告的連續申領失業救濟人數正在上升。“高頻指標表明過去六到八週勞動力市場在走弱，”瑞銀（UBS）經濟學家寫道，他們預計6月就業增長爲100,000人。

6月就業報告預測要點

• 報告發布日期與時間： 美國東部時間7月3日（星期四）上午8:30（東八區20:30）
• 非農就業人數： 根據FactSet預測，預計將降至115,000人，低於5月份的139,000人增幅。
• 失業率： 預計將從5月的4.2%上升至 4.3%。
• 時薪： 預計增長 0.3%，低於5月的0.4%。

政策不確定性籠罩就業市場

儘管今年迄今爲止勞動力市場的放緩相對溫和，但經濟學家正密切關注多個可能因政府政策而受阻的領域。

第一個是特朗普下令取消數十萬人的臨時保護身份（TPS）。瑞銀估計，目前身份已被撤銷的人數爲380,000人，未來幾個月內還將有558,000人的身份到期。

“我們預計與TPS相關的裁員將拖累就業，但影響有多大，以及調查是否能捕捉到這一點，都高度不確定，”瑞銀經濟學家寫道，他們預計此舉可能已導致6月報告中的就業崗位減少約5,000個。

高盛（Goldman Sachs）的經濟學家預測6月新增就業崗位僅爲85,000個（低於普遍預期），並預計該政策導致6月非農就業人數減少25,000個。

另一個未知因素是特朗普今年早些時候實施的90天關稅暫停期將於7月9日到期。“儘管未來兩週經濟政策將面臨重大節點，但關於接下來會發生什麼的信息，在我們看來似乎難以捉摸，”瑞銀寫道。

即使沒有出現關稅恢復至暫停前水平的最壞情況，經濟如此重要部分的不確定性本身就具有破壞性。根據堪薩斯城聯邦儲備銀行6月的製造業調查，約四分之一的受訪企業表示已減少招聘職位，21% 的企業則已裁員。

預計美聯儲暫緩降息

預計美聯儲將在7月暫緩降息，根據芝商所（CME）FedWatch工具，期貨市場押注這種情況發生的概率接近80%。

“反對降息的主要理由是通脹預期已經上升，而且美聯儲擔心關稅帶來的通脹衝擊，”羅加爾說。“我們看到的是，目前關稅傳導至消費者的程度還不高。我們能得到多少傳導效應的問題，是主要阻礙美聯儲降息的因素。”