11月成屋銷售上升，市場預期今後美聯儲寬鬆政策步伐將更為謹慎

概括
成屋銷售活躍，但負擔能力問題仍維持
11 月成屋銷售增長 4.8%，為連續第二個月增長。近期成屋銷售回升反映了夏末抵押貸款利率的暫時下降。總而言之，由於買家面臨融資成本上升、房價高企和供應稀缺等問題，成屋銷售繼續緩慢增長。11 月份 415 萬套銷售速度比 2021 年的峰值低 37%，與 2020 年 5 月疫情期間的低點持平。

隨著 12 月美聯儲會議上降息 25 個基點，美聯儲目前已將聯邦基金目標區間下調 100 個基點。然而，抵押貸款利率在過去幾個月中大幅上漲，目前徘徊在 7% 左右，接近美聯儲 9 月首次開始放鬆政策之前的水平。抵押貸款利率主要跟隨長期國債收益率，後者最近有所上升，同時由於選舉相關政策不確定性增加、通脹進展停滯以及經濟增長步伐依然穩健，市場預期未來貨幣寬鬆步伐將更加謹慎。儘管穩健的宏觀經濟背景應能防止經濟活動大幅萎縮，但高利率環境可能會持續下去，並進一步對住宅部門構成挑戰。