Meta向扎克伯格授予無投票權股份，以資助AI競賽並鞏固控制權
Meta發現了一種讓馬克·扎克伯格出售部分所有權同時保持對公司重大控制權的方法。創建一種沒有投票權的新類別股票也可能支持公司日益增長的AI舉措。
據路透社10月22日報道，此項交易發生在扎克伯格對加州富人的即將實施的稅收表示擔憂之後。對於投資者而言，這凸顯了隨着公司規模擴大，創始人必須保留多少控制權這一古老難題。
無投票權股份，相同投票權
根據Meta的SEC文件，股東每持有一股A類或B類股份，將獲得一股非投票權的C類股份。該安排在不改變其投票權的情況下，使其持股數量有效翻倍。新的股票結構將於2027年1月19日生效。
扎克伯格可以立即出售其C類股份的20%，約佔其經濟權益的10%。如果他繼續任職Meta，其餘股份的限制將在八年內逐步解除。他還同意繼續居住在加州，或Meta總部所在地，除非有例外情況。
獨立委員會解釋了其支持該安排的原因：
“將扎克伯格先生保留在公司領導層職位上至關重要”
這筆交易背後的稅收法案
加州第40號提案提議對符合資格的億萬富翁徵收一次性5%的財富稅，這些人在2026年1月1日是該州的居民。選民將在11月3日對此進行表決。大部分收入將用於資助公共醫療保健。
由於擔心該稅收可能迫使他出售投票權股份，扎克伯格曾考慮離開加利福尼亞州。
截至10月1日，他擁有Meta 60.6%的投票權，而其在公司金融資產中的持股比例僅爲13.4%。C類股份的出售可以爲他提供資金，同時保留投票權股份的所有權。擬議的稅收尚未正式成爲法律。
爲AI建設提供融資
預計Meta在未來幾年需要數千億美元的融資。C類股份將爲公司提供另一種籌集資金、進行收購和支付員工薪酬的方式，而不會喪失投票權。
Meta最新的季度財報揭示了其龐大的支出。該公司實現收入646億美元，淨利潤98.6億美元。資本支出達349.1億美元，自由現金流爲負21.2億美元。總體而言，公司預計年度資本支出將在1350億至1450億美元之間。
Meta正參與一場更廣泛的總體AI支出競賽。正如Cryptopolitan報道，美國五大雲服務商的總資本支出從1月的4850億美元增至7月的約7300億美元。最大的挑戰在於產生足夠的收入以證明此類支出的合理性。貝恩諮詢估計，到2031年，AI業務部門必須實現每年6萬億美元的營收，才能支撐這一建設規模。這是一個營收目標，而非建設成本估算。
折扣風險所在之處
Meta承認，C類股份的股價可能會低於具有投票權的A類股份。如果發生這種情況，籌集同等金額的資金可能需要發行更多股票，從而稀釋現有股東的經濟利益。
這種擔憂不僅限於Meta。哥倫比亞法學院的一項分析引用了Lucian Bebchuk和Kobi Kastiel的研究，他們在研究報告中發出警告：
“雙重股權結構的潛在優勢……往往逐漸減弱，而潛在成本則趨於上升”
經合組織（OECD）的一份報告同樣呼籲對不平等投票權設置保障措施。
Meta正押注其AI投資將爲股東帶來回報。但這些回報是否足以證明扎克伯格繼續掌控公司的合理性，仍是一個懸而未決的問題。
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