由於客戶承擔了部分人工智能費用，Oracle 的 cash 消耗和積壓訂單均超出預期。

甲骨文公司週四告訴投資者，客戶在第一季度預付了 113.6 億美元的資本支出。分析師表示，這一披露對該公司來說是一個利好信號，此前該公司不斷膨脹的 AI 支出引發了人們對其 cash消耗的擔憂。.

這一消息公佈後，甲骨文公司 cash 缺口小於預期，訂單積壓大於預期，推動其股價在盤後交易中上漲 4%，此前該公司股價一直處於低迷狀態。.

cash 下降54億美元，遠低於此前預測的95.6億美元。

根據倫敦證券交易所集團 (LSEG) 的數據，甲骨文公司公佈其第一財季的 cash 爲負 54 億美元，遠低於分析師此前預測的 95.6 億美元的缺口。.

雖然這一數字比上一季度有所增加，但遠不及甲骨文公司在 2026 財年第三季度報告的 114.8 億美元的負 cash 。.

營收增長 30% 至 193 億美元，高於此前預期的 191.4 億美元；調整後每股收益爲 1.92 美元，高於此前預期的 1.74 美元。.

該季度資本支出爲 285 億美元，甲骨文公司表示，其中約 113.6 億美元的支出是由其客戶的預付款而非其自有 cash支付的。.

甲骨文公司自己的新聞稿稱，雲基礎設施收入本季度實現了“三位數增長”，增長了 121%，達到 73.9 億美元。

剩餘債務總額達6640億美元，超出預期。

Oracle 本季度新增超過 300 億美元的 AI 雲trac，使其剩餘履約義務增至 6640 億美元。.

“而且絕大多數新trac都是通過預付費、自帶硬件或類似機制簽訂的，因此不需要甲骨文公司追加資金，”甲骨文公司首席財務官希拉里·馬克森在分析師電話會議上表示。.

她表示，甲骨文公司本季度開始看到tron訂單向收入的轉化率大幅提升，並預計未來 36 個月內，現有積壓訂單的大約一半將轉化爲銷售額。.

“對於 Oracle 及其客戶而言，人工智能投資回報率的故事纔剛剛變得真實起來，”研究公司 Valoir 的首席執行官 Rebecca Wettemann 表示。.

她繼續說道：“tron的業績意味着 Oracle 的客戶正在用錢包投票，Oracle 需要繼續強調積壓訂單增長不再僅僅是 OpenAI 的故事了。”

對於經歷了動盪時期的甲骨文公司股票來說，這無疑是個好消息。該公司股價今年已下跌超過 21%，自 6 月份發佈財報以來，截至週四收盤，股價已下跌近 25%。.

標普全球於7月下調了甲骨文公司的信用評級，理由是其 cash 流疲軟且業務風險不斷上升。該公司目前負債1250億美元。.

同月，穆迪將Oracle 和 CoreWeave列爲六家領先的 AI 基礎設施支出公司中信用風險最高的兩家公司，Oracle 的評級爲 Baa2，展望爲負面，比垃圾級高出兩級。

投資者也一直在關注有關甲骨文公司 Stargate 數據中心項目因勞動力、許可和電力供應等問題而導致的延誤報道。.

在此背景下，甲骨文公司維持其年度報告資本支出目標爲 900 億美元至 950 億美元，這與首席財務官希拉里·馬克森在 6 月份的財報電話會議上給出的指導一致。.

按淨cash 計算，該計劃仍要求在本財年支出約 700 億美元，是 Oracle 在 2026 財年全年產生的 320 億美元 cash 的兩倍多。.

甲骨文公司還小幅上調了全年調整後每股收益預期，從 8.05 美元上調至 8.10 美元，略高於分析師預期的 8.07 美元，並維持其 900 億美元或以上的營收目標。.

一份爲期五年、價值 3000 億美元的 OpenAI 供貨trac就佔了積壓訂單的很大一部分。.

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