三星斥資 720 億美元是否是對人工智能投下了信任票？

據報道，三星tron計劃通過一項新的分紅計劃，向投資者返還超過100萬億韓元（約合717.5億美元）。此舉表明，這家tron巨頭相信人工智能產品的需求將持續旺盛。該計劃需提交8月底舉行的董事會會議審議才能獲得批准。分紅計劃包括一項特別股息，將從公司可用 cash的一半中支付。.

儘管投資者尚不清楚人工智能支出是否存在泡沫，但有一點毋庸置疑：規模的重要性遠不止於股息。內存對於任何人工智能服務器都至關重要，而像三星這樣的公司選擇返還數十億美元而不是將資金存入銀行，這可以被解讀爲該公司對當前盈利可持續性的信心。.

派息結果如何回應投資者的抱怨

三星和SK海力士因對各自的股東回報策略諱莫如深而飽受 詬病 ，儘管它們在人工智能的推動下獲得了創紀錄的利潤。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）和路透社的數據分析，預計到今年年底，這兩家公司 cash 兩倍多 cash 。

一些投資者聲稱，如此鉅額的 cash 不被動用可能表明該公司對人工智能繁榮的未來感到不確定。.

6 月份，美光科技承諾將 100% 的 cash 返還給股東，此舉優於其他公司，而三星和 SK 海力士僅承諾返還約一半的 cash。.

據路透社報道，駿利亨德森股票投資組合經理理查德·克洛德表示：“如果你堅持50%左右的 cash 回報率，最終你會得到一個效率極低的資產負債表。”.

儘管三星堅持 50% 的股權比例，但利潤卻創下歷史新高，這意味着分紅也更高。.

SK海力士率先行動，而且在某些方面規模更大。

關於三星的報道比 SK 海力士宣佈其涉及 40 萬億韓元（按週四匯率計算約爲 286.7 億美元）的股票回購和註銷計劃晚了一天發佈。.

SK海力士稱這是韓國上市公司有史以來宣佈的最大規模股東回報計劃。該公司還表示，2025年至2027年間產生的 cash 的一半以上將返還給投資者。.

這兩項公告共同表明，人工智能基礎設施熱潮所產生的部分 cash 流正開始回流給股東。三星拒絕就此報道置評。.

創紀錄的季度業績正在爲此付出代價

三星此次派息主要來自人工智能記憶週期，該週期顯著提升了其營收。該公司披露，截至6月30日的季度，其營收爲171.5萬億韓元，營業利潤爲89.5萬億韓元。.

由於市場對高帶寬內存、服務器用DRAM和企業級固態硬盤的需求不斷增長，三星的設備解決方案部門（主要生產內存）幾乎貢獻了全部利潤。而三星的移動業務則出現了小幅運營虧損。.

三星發佈季度財報之際，其他主要供應商，如SK海力士和美光，也相繼公佈了 創紀錄的盈利 。這意味着，目前人工智能基礎設施支出主要流向少數幾家內存製造商，因此它們的盈利能力是衡量人工智能業務投資的重要指標。

擠壓可能會波及消費者

利潤的減少也推高了內存價格。TrendForce預測，第三季度DRAMtrac價格將上漲58%至63%，而NAND閃存價格可能上漲70%至75%。.

報告還預計， 內存供應 仍將保持緊張狀態，因爲製造商會優先生產高價值的AI組件。這種權衡最終可能會通過提高個人電腦和智能手機的價格轉嫁給消費者，因爲傳統產品將與AI硬件爭奪有限的產能。

下一個里程碑是三星在 8 月底舉行的董事會會議，屆時媒體報道的特別股息和最終股東回報數字可能會從媒體報道轉變爲公司政策。.

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