Fractile 65億美元的談判表明，Anthropologie的一筆交易如何重新定義了人工智能芯片的價格。

與 Anthropic 達成的協議使得英國芯片公司 Fractile 的估值達到 65 億美元，這表明投資者急於重新評估那些有能力與英偉達競爭的公司。更深層次的信息同樣重要：前沿人工智能公司如今已成爲芯片領域的風向標，因爲客戶的承諾甚至可能在芯片投產之前就提升公司估值。.

Fractile目前正在洽談以65億美元的投前估值籌集約6億美元的資金。後續投資可能會以不同的估值進行，這意味着簡單地將全部6億美元加到融資額中會導致投後估值不準確。Anthropic和Fractile均未對此交易發表評論，該交易尚未最終敲定。.

基於一位客戶的六倍增長

三個月前，Fractile 在5月份 從Accel、Founders Fund和Factorial Funds等投資者那裏籌集了2.2億美元后，估值約爲10億美元。最新的估值大約是之前的六倍，儘管由於5月份的估值是投後估值，而這次的估值是投前估值，因此這種比較並不完全恰當。

此次重大新進展的焦點在於Anthropic公司。Fractile公司已與Claude芯片的研發公司Anthropic簽署初步 協議 ，擬向其出售價值約2.5億美元的芯片，雙方均期待進一步擴大合作。這些芯片預計將於2027年上市，這意味着該協議目前仍處於展望階段，而非實際運營階段。

這一細節至關重要，原因如下。Fractile 的重新估值取決於客戶對未來推理市場的認可和預期，而非現有芯片所產生的利潤。.

爲什麼 Anthropic 不斷擴大其籌碼投注範圍

Anthropico 的做法揭示了該公司背書爲何如此有效。該公司於 8 月 5 日宣佈，正在組建一支工程師團隊，開發自己的芯片，同時仍將依賴亞馬遜、谷歌、英偉達和 AMD 的產品。.

該公司已在外部做出了鉅額承諾。今年4月，Anthropologie承諾在未來10年內向AWS技術投資超過1000億美元，以獲得高達5吉瓦的計算能力。此外，該公司還擴大了與谷歌和博通的合作，計劃從2027年開始使用數吉瓦的TPU（計算處理單元）。.

Anthropic的成功充分說明了它需要多麼強大的計算能力。據多方消息來源稱，該公司年收入在4月初就超過了300億美元，5月中旬達到470億美元，並在7月底突破了 650億美元 大關。這與該公司預計在2025年底達到的約90億美元的收入相比，實現了巨大的飛躍。

與 Fractile 的合作使 Anthropic 能夠以另一種方式獲得所需的計算能力，同時減少對任何單一供應商的依賴。.

推理領域正變得越來越擁擠和昂貴

Fractile專注於推理，即預訓練模型用於生成響應的計算類型。該公司認爲，隨着推理任務的進行，延遲、內存帶寬和成本將變得越來越重要。.

Fractile創始人兼首席執行官沃爾特·古德溫在5月份這樣闡述了公司的理念：

“推理既是人工智能行業的收入引擎，也是制約其擴張速度的因素。”

儘管許多競爭公司所處的商業化階段差異很大，但投資者卻對它們進行類似的投資。.

Etched 已遙遙領先，其技術已成功部署給客戶並開發出可用的硬件，而 Groq 則提供全球推理基礎設施。與此同時，Fractile 和 OLIX 仍預計要到 2027 年才能交付產品。

估值與實際商業成功之間的差距，正是這個新興行業面臨的風險。Cerity Partners 的 Michael Ashley Schulman 對此解釋得非常透徹：

“半導體發展史上充斥着許多設計精良卻最終未能成爲偉大企業的芯片。” ——邁克爾·舒爾曼

Fractile確實從Anthropic的投入中獲益，但真正的挑戰在於2027年，屆時必須檢驗其芯片能否按時交付並實現經濟效益。如果能夠做到，那麼目前的估值可能仍然偏低。反之，如果估值未能達到目前的水平，那麼任何六倍的估值調整都將難以令人信服。.

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