英偉達正在考慮向其人工智能數據供應商Mercor投資200億美元。

英偉達（NASDAQ：NVDA）希望向 Mercor 公司注資，該公司是英偉達購買人工智能模型訓練數據的對象。. 

這筆交易可能使 Mercor 的估值達到 200 億美元，但一些專家擔心英偉達的“循環融資”可能會給金融體系帶來風險。.

英偉達是否在爲其供應商提供資金？ 

英偉達正在 洽談 投資 Mercor，該公司出售用於構建人工智能模型的訓練數據，而這些數據是英偉達客戶使其芯片發揮作用所需的輸入之一。 

風險投資公司General Catalyst正在洽談領投此輪融資。Mercor的年收入在2026年6月突破了20億美元大關。該公司上半年營收爲6.14億美元。. 

Mercor在2025年10月完成C輪融資後估值達到100億美元。如果交易價格達到200億美元，短短九個月內其估值將翻一番。Mercor的客戶包括OpenAI、谷歌（NASDAQ：GOOGL）和Anthropic。英偉達付費請Mercor協助開發其Nemotron 開源人工智能模型。. 

英偉達還 與阿波羅、貝萊德（NYSE：BLK）、黑石（NYSE：BX）、布魯克菲爾德、高盛（NYSE：GS）和KKR簽署了總額高達5000億美元的協議，以籌集資金用於人工智能基礎設施建設。 

英偉達此前曾付費使用一家名爲 Groq 的芯片初創公司的技術。後來，它參與了一輪 3.5 億美元的融資，使重組後的 Groq 估值達到 35 億美元，據 Cryptopolitan報道，這大約是 Groq 在 2025 年 9 月巔峯時期市值的一半 。 

英偉達還一直在將擁有其圖形處理單元 (GPU) 的用戶與北歐國家、美國和亞洲的數據中心運營商聯繫起來。. 

什麼是循環融資？ 

英偉達被指控存在循環融資行爲，這種行爲是指一家公司投資或借錢給其客戶或供應商。這些公司隨後用這些資金購買前者的產品，從而使公司營收看起來像是來自真實需求，而實際上可能來自前者的自有資金。. 

國際清算銀行（BIS）在其2026年年度報告中對此發出警告，稱循環融資是全球金融穩定的三大風險之一。英國央行也表示，人工智能投資的速度“dent”，如果企業無法盈利，沉重的債務融資可能會給信貸市場帶來壓力。. 

英偉達投資了 CoreWeave、Nebius 和 Nscale 等雲服務提供商，現在這些公司利用英偉達的資金購買英偉達的芯片。. 

OpenAI還與英偉達達成了一項價值1000億美元的協議，利用英偉達芯片建設數據中心，英偉達爲部分貸款提供擔保。值得注意的是，英偉達股價下跌，其信用違約互換在2026年7月創下歷史新高。. 

該公司否認其投資買家的策略是循環融資，並辯稱其芯片具有“可互換性”。這意味着如果一個客戶流失，芯片可以出售給其他客戶。但與Mercor的交易則意味着雙方將榮辱與共。.

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