Kalshi尋求批准將加密貨幣領域的犯罪分子引入股票和銅市場。

Kalshi 正試圖將加密貨幣領域最具特色的交易產品之一引入傳統市場。8 月 18 日，這家受聯邦監管的交易所 向美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 提交了兩項提案， 尋求批准trac基於美國主要股指和銅的永續期貨合約。如果獲得批准，這些合約trac於加密貨幣領域的交易結構引入股票和大宗商品市場。

這一點至關重要，因爲永續期貨（簡稱“永續合約”）已成爲加密貨幣交易的重要組成部分。康奈爾大學的研究人員估計，永續合約佔加密貨幣衍生品交易總量的93%。其受歡迎的原因很簡單：交易者無需在合約到期時展期即可維持槓桿trac，同時還能定期收到資金支付，從而使價格與標的市場保持一致。.

永續期貨的概念並不新鮮。經濟學家 羅伯特·席勒 早在1993年就提出了永續期貨交易的結構。

“有人提議簽訂一份永續期貨trac，每天以 cash 結算……”——羅伯特·J·席勒，1993年。.

然而，正是加密貨幣領域讓該產品獲得了更廣泛的認可。.

股票指數和金屬，均基於Pyth飼料定價。

US500 合約trac。 一個名爲 MerQube 美國大盤股指數的指數，該指數由美國上市的最大 500 家公司組成，並使用流通股調整後的市值作爲其權重

第二個提議的合約tracCOPPERPERP ， 它使用來自 Pyth Network 的 XCU/USD 數據源來衡量當前銅的價格（以美元/磅計）。

目前，這兩款產品均未獲得批准。它們的申請均依據《商品期貨交易 委員會條例》第40.3條，這意味着Kalshi必須等待美國商品期貨交易委員會（CFTC）的批准才能推出這些產品。

永續合約與傳統期貨trac的結構不同之處在於，它們沒有到期日。交易者可以無限期地持有多頭或空頭頭寸，資金會定期支付以保持永續合約價格與標的資產價格保持一致。.

從五月份的 Bitcointrac到八月份的股票

Kalshi 轉而從事非加密貨幣犯罪活動，是在今年早些時候監管開放之後發生的。.

5 月 29 日，美國商品期貨交易委員會 (CFTC)合同trac，並發表聲明稱，trac除此合同外的其他永久合同將根據第 40.3 條規定進行審查Kalshi 的BTCPERP

Bitcoin 支付系統於 6 月初推出，隨後以太坊、 XRP和其他幾種加密資產也加入了進來。.

Cryptopolitan 報道稱，Kalshi 現在提供 13 種加密貨幣的永續合約。

股票指數和銅期貨的備案進一步推進了這一理念。對於一個以事件trac聞名的交易所而言，這標誌着其向更廣泛的衍生品交易場所邁出了又一步。.

爲什麼加密貨幣交易者應該關注銅trac

然而，更廣泛的問題不在於銅本身，而在於以加密貨幣爲基礎的交易方法是否對傳統資產有用。.

在其 2026 年加密貨幣市場展望報告提出了這一觀點。

“股權投資可能成爲新一代散戶交易者的首選。”——Coinbase Institutional

Coinbase強調資金的持續可及性和高效利用是其主要賣點。此外，該公司認爲，加密貨幣不再僅僅是槓桿產品，而是逐漸成爲貸款、抵押和對沖系統的重要組成部分。.

如果美國受監管的交易所能夠將犯罪分子納入股票和商品交易，那麼加密貨幣將把其最有效的市場結構之一輸出到傳統金融市場。此外，隨着傳統交易場所和加密貨幣原生交易場所的持續融合，它可能會創造一個更具競爭性的交易量格局。.

一本小書，發展迅速

目前，卡爾希的犯罪集團業務能力仍然有限。.

據 Cryptopolitan，截至 8 月 12 日，Kalshi 的 日未平倉合約量 創下歷史新高，達到 1798 萬美元。相比之下，Hyperliquid 在 377 個交易對上的未平倉合約量約爲 117 億美元，這意味着 Kalshi 目前僅佔其 0.15% 左右。

然而，它的擴張速度非常快。Kalshi 的犯罪活動策劃業務在推出一週內就達到了 10 億美元的賬面交易額，而該公司的活動trac業務卻用了大約 40 個月才達到這一里程碑。.

然而，這種擴張也存在一定的風險。芝加哥商品交易所集團（CME Group） 批准 以及有關永續合約的總體政策，對美國商品期貨交易委員會（CFTC）及其主席邁克爾·塞利格（Michael Selig）提起訴訟trac認爲，此類產品應歸類爲互換交易而非期貨交易。

該案件，以及美國商品期貨交易委員會對卡爾希8月份提交的文件的審查，最終可能會決定US500和COPPERPERP能否上市。.

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