MiCA 淘汰 USDT，讓 USDC 成爲焦點

Circle 聲稱，USDC 是目前全球十大穩定幣中唯一符合歐盟加密資產市場（MiCA）監管規定的穩定幣。如果此說法屬實，則意味着歐盟約 4.5 億dent將無法再通過監管渠道獲取大多數主流美元穩定幣，包括 Tether 的 USDT。.

這份聲明發布之際，歐洲正在全面實施其具有里程碑意義的加密貨幣立法，這正在改變該地區可交易的穩定幣格局，並引發關於MiCA是否真正實現了創新和金融穩定之間的平衡的討論。.

只有兩枚 Circle 代幣符合要求。

根據 Circle的歐洲監管頁面，USDC是市值排名前十的穩定幣中唯一獲得MiCA批准的。由歐元支持的EURC也已獲准使用。該公司聲稱，這兩種代幣均可完全兌換成法定貨幣，其儲備金符合監管規定，並向公衆開放。Circle於8月3日發佈了儲備金報告。

根據 （MiCA）的框架，穩定幣發行方必須隔離其儲備金，定期發佈證明文件，保障客戶的贖回權，並遵守治理標準。面向歐盟客戶的交易所將不再提供不符合這些要求的發行方發行的穩定幣。

過渡期已於7月1日結束。歐洲證券及市場管理局（ESMA）呼籲所有 未經授權的公司 停止運營。此外，ESMA還提醒公衆，在歐盟和歐洲經濟區內，唯一合法運營加密資產服務的公司是持有牌照的公司。

更嚴格的監管反映出監管機構對穩定幣在金融領域日益增長的地位越來越關注。歐洲matic 風險委員會（ESRB）警告稱，穩定幣儲備與銀行和金融市場聯繫日益緊密，將使密切監管穩定幣、防範更廣泛的金融風險變得更加必要。.

60%的儲備金規則將Tether排除在外

對於大型發行方而言，最大的挑戰在於MiCA規定的儲備金要求。被歸類爲“重要”的穩定幣必須將其至少60%的儲備金存放在歐盟境內的銀行存款中。這一分類適用於滿足以下七項條件中至少三項的發行方：代幣持有者數量超過1000萬；市值超過50億歐元；日均交易量超過250萬筆且總交易額超過5億歐元；具有“守門人”地位；發行方在全球範圍內具有重要意義；金融互聯性強；以及發行多種代幣。USDT滿足所有量化條件。.

Tether 沒有遵守規定，而是決定退出歐盟市場，並終止了其與歐元掛鉤的穩定幣 EURT。.

“經過慎重考慮，我們決定停止對 EUR₮ 的支持。因此，Tether 已 停止鑄造 EUR₮，最後一次收購請求已於 2022 年處理完畢，並且不再接受新的 EUR₮ 發行請求。”

考慮到歐洲市場穩定幣監管框架的不斷演變，這一決定符合我們更廣泛的戰略方向。在建立起一個更加規避風險的框架——一個能夠促進創新併爲用戶提供應有穩定性和保障的框架——之前，我們選擇優先推進其他舉措。“ ——Tether 向用戶更新戰略轉型，以更好地支持社區驅動的產品支持

Tether首席執行官Paolo Ardoino表示，要求發行方將其資產從短期美國國債轉移到商業銀行存款可能會對穩定幣的穩定性產生不利影響，尤其是在金融壓力時期。在接受意大利電視臺採訪後，Ardoino發表聲明稱，MiCA“對歐洲銀行業穩定構成系統性風險”，並補充說，Tether退出歐盟是因爲“我們更傾向於保護目前使用Tether USDT作爲唯一穩定幣的用戶”。

批評之聲不僅限於Tether。行業組織“歐洲區塊鏈”（Blockchain for Europe）已敦促歐盟委員會審查歐盟穩定幣監管條例中的特定條款，並指出部分規定可能會阻礙歐洲在競爭中取得成功。.

退市導致總成交量基本持平。

交易所立即對此事做出反應。 Binance、Coinbase、Kraken 和 OKX 決定從其歐洲客戶的交易平臺上移除 USDT 交易對，以避免任何潛在的 MiCA 違規行爲。.

儘管如此，加密貨幣市場整體並未出現許多人預期的重大變化。.

根據路易斯大學經濟學家尼古拉·博裏和薩里大學研究員基里爾·沙赫諾夫於2026年7月發佈的研究報告，USDT和USDC退市後，二者在市場上的總份額“幾乎沒有變化”。在歐洲，USDT兌USDC交易中USDC的份額增加了約6%，這主要是由於USDT退市後其交易量下降了約20%，而非市場對USDC的興趣增加。.

此外，此次過渡也帶來了新的安全風險。據 Cryptopolitan大幅增加近期報道，針對試圖將資產轉移到符合 MiCA 標準的系統的客戶的冒名詐騙案件。

歐元穩定幣創下歷史新高，發行商紛紛湧入

MiCA 對歐洲的歐元掛鉤穩定幣領域也產生了變革性的影響。.

DefiLlama的數據顯示，符合MiCA標準的歐元穩定幣在2026年年中市值接近9億美元，創下該行業的歷史新高。CoinGecko將Circle的EURC列爲EURT退市後最大的歐元穩定幣，而Token Terminal的數據顯示，歐元穩定幣在全球約3000億美元的穩定幣市場中所佔份額仍然遠低於1%。.

🇪🇺 關於歐盟MICA框架下穩定幣的現狀，有兩點同時成立：

1️⃣ 目前有約35種受監管的電子貨幣代幣，由21家發行機構（包括銀行和電子貨幣機構）發行。真正的機構正在投資這一領域，許多大型歐盟企業也將陸續進入…… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR

— 帕特里克·漢森 (@paddi_hansen) 2026年7月28日

監管機構持續批准新的發行機構。歐洲證券及市場管理局（ESMA）已授權11個歐盟成員國的19家電子貨幣代幣發行機構，而政策分析師帕特里克·漢森估計，截至7月底，約有21家公司發行了35種受監管的電子貨幣代幣。.

傳統銀行也開始涉足這一領域。由九家歐洲銀行組成的聯盟，包括西班牙對外銀行（BBVA）、荷蘭國際集團（ING）和意大利聯合信貸銀行（UniCredit），將發行符合MiCA法規的歐元穩定幣，這表明受監管的銀行將代幣化貨幣視爲歐洲未來支付系統的重要組成部分。.

儘管如此，歐元穩定幣在國際市場上的份額仍然有限。MiCA 致力於推動歐元計價穩定幣的規範發行，但美元支持的穩定幣在加密貨幣交易、支付和流動性方面仍然佔據主導地位。.

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