Benchmark 重申對 Strategy 旗下 MSTR 的 570 美元目標價，此前 Saylor 公佈了資本重組計劃。

針對 Strategy 於 6 月 29 日宣佈的五部分資本管理框架，市場開始出現反應，Benchmark Equity Research 重申了對 MSTR 股票的“買入”評級，並預測其價格爲 570 美元。.

截至發稿時，MSTR 股票交易價格爲 92.68 美元，較 6 月 29 日收盤時的 82.31 美元上漲了近 13%。該 目標價 意味着 Benchmark 認爲這家領先的 Bitcoin 資金管理公司的普通股將實現 500% 以上的漲幅。

這波漲勢也蔓延到了STRC優先股，繼MSTR之後，自昨日市場收盤以來，STRC優先股也上漲了超過12%。.

今天早上，賽勒也情緒看漲， 在X上發帖稱：“tron信貸走強，tron增多 Bitcoin”，因爲策略股重回上漲行列。

分析師現在看好Strategy嗎？

Strategy公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件披露了其“數字信貸資本框架”，這成爲看漲觀點的推動力。據 報道 Cryptopolitan，該框架包括將STRC的股息支付提高至12%，一項20億美元的自主股票回購計劃，以及董事會批准從其847,363枚比特幣的國庫中出售至多12.5億美元的 Bitcoin幣。

然而，並非所有人都 像 Benchmark 和 Saylor 那樣看好牛市。

針對Strategy在提交給美國證券交易委員會的文件中正式提出的 Bitcoin 銷售計劃，CryptoQuant的研究主管Julio Moreno撰文警告說，出售 Bitcoin 或普通股來捍衛STRC可能與打開潘多拉魔盒無異。.

莫雷諾預測，Strategy 選擇開始干預的任何價格水平，都將默認成爲交易員選擇的該公司的突破點。.

莫雷諾表示：“一旦市場瞭解了Strategy試圖捍衛的價格水平，它就會成爲衆矢之的。” 他接着暗示，Strategy在該價位可能會被拋售壓力擊垮。.

Moreno 是 CryptoQuant 的同一位分析師，他曾在之前的 Cryptopolitan 報告中建議 Strategy 暫停購買 Bitcoin ，專注於重建其 cash 儲備。.

CryptoQuant發出警告之際，Strategy公司未來兩年將面臨約28億美元的股息支出。該公司的喘息空間也在迅速消失，在短短六個月內，其股息覆蓋期從七年多縮短至約14個月，而年度優先股股息成本則從3億美元飆升至12億美元。.

該策略不再受限於其自身的比特幣購買量。

基準分析師馬克·帕爾默將Strategy的資本框架描述爲在市場承壓時期正式允許其資本運作機制“反向運轉”。因此，該公司不再一味地盲目購買 Bitcoin ，而是可以回購普通股和優先股，將 Bitcoin 兌換成 cash 以履行義務，並在股價跌至合理的淨資產值水平以下時暫停發行新股。.

“Strategy 現在積極管理其資本結構的兩端，我們認爲這種做法對其股東來說是一個重大利好，”帕爾默在給客戶的報告中寫道。.

帕爾默辯稱，12.5億美元的 Bitcoin 出售授權相對於該公司847,363枚比特幣的餘額而言，不過是“四捨五入的誤差”。此前，Strategy曾在5月份出售過32枚 Bitcoin ，這筆交易價值約250萬美元，用於支付優先股股息。據 Cryptopolitan 報道，那次出售打破了執行董事長邁克爾·塞勒長期以來永不出售比特幣的承諾。.

市場對新戰略有何反應？

週一市場反應迅速。谷歌財經數據顯示，MSTR上漲12.6%至92.68美元，而STRC上漲約10%至83.67美元左右，收復了6月份的大部分跌幅。.

據 Cryptopolitan 報道，CEO Phong Le 將這一轉變定義爲從純粹的資本發行向通過發行和回購進行積極的資本結構管理的過渡。.

該框架能否奏效取決於 Bitcoin 能否恢復到 Strategy 的成本基礎，以及該公司是否會運用其新工具，還是將其作爲安撫市場的選項而束之高閣，卻不加以使用。.

投資者將關注即將發佈的季度文件中有關 Bitcoin 銷售、儲備餘額和回購活動的披露信息，以判斷 Strategy 未來的發展方向。.

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