SharpLink 和 Galaxy Digital 將推出一隻規模爲 1.25 億美元的鏈上收益基金。

全球第二大以太坊 (ETH) 企業持有者 Sharplink 公司在 5 月 11 日星期一公佈的財務和運營業績中報告稱，2026 年第一季度淨虧損 6.856 億美元。.

截至 5 月 4 日，該公司持有價值約 17 億美元的 872,984 個 ETH，並已公佈計劃與 Galaxy Digital 合作推出 Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund。.

這隻私募股權基金將獲得來自 Sharplink 質押 Ethereum 金庫的 1 億美元和來自 Galaxy Digital 的 2500 萬美元。Galaxy Digital 是一家位於紐約的加密貨幣和資產管理公司，由億萬富翁邁克·諾沃格拉茨 (Mike Novogratz) 創立。這兩家公司都專注於去中心化金融 (DeFi) 借貸和交易領域，該領域剛剛經歷了 最嚴重的黑客攻擊事件 。

Galaxy 將擔任唯一的投資管理人，負責監督協議選擇、倉位規模和風險控制。.

Galaxy 自 2020 年以來一直在積極地在鏈上部署資金。2025 年 6 月，它完成了 1.75 億美元的風險投資基金，目標是 DeFi、穩定幣和區塊鏈基礎設施的早期投資。.

爲什麼對 Sharplink 來說，質押已經不夠用了？

Sharplink第一季度的業績 表明了該公司爲何要進一步拓展低收益債券市場。截至3月31日的三個月內，其營收從去年同期的70萬美元躍升至1210萬美元。這一增長几乎完全得益於其於2025年6月推出的主動管理型以太坊國庫策略。

截至5月4日，該公司持有872,984枚ETH，價值約17億美元，自成立以來已通過質押獎勵獲得18,800枚ETH。不過， Strategic ETH Reserve 報告稱，該公司目前的持倉約爲863,020枚ETH。

目前 Ethereum 押的年收益率僅爲 2.5% 至 3.5%，而 Sharplink 的市值淨資產值 (mNAV) 據報道爲 0.79，這意味着市場對該公司股票的定價低於其資產負債表上 ETH 的價值。.

Galaxy 基金 正是對這一趨勢的直接回應。DeFi領域的借貸和流動性提供 DeFi 帶來10%甚至更高的年化收益率，但同時也伴隨着更高的風險。

第一季度虧損有多大？這究竟意味着什麼？

Sharplink公佈本季度淨虧損6.856億美元，遠高於去年同期的100萬美元。其中大部分虧損爲非現金虧損，包括ETH未實現虧損5.067億美元和流動性質押代幣減值1.917億美元，反映了ETHcash在第一季度下跌後，根據美國通用會計準則（US GAAP）對加密資產進行公允價值計量。.

然而，這些措施都不會減少 Sharplink 持有的代幣數量。.

按該公司偏好的指標——每股以太坊價格計算，Sharplink 自 2025 年 6 月以來持倉量已翻了一番多，從 2.0 升至 4.02。 Cash 及等價物從 2025 年底的 2850 萬美元降至 1690 萬美元。由於該公司將其大部分資產管理平臺內部化，其銷售、一般及行政費用增至 990 萬美元。.

“在本季度，我們以嚴謹的態度部署了我們的以太坊資本，實現了資產管理平臺的大部分內部化，並且已經從基礎質押轉向了更廣泛的鏈上機會，”首席執行官 Joseph Chalom（曾任貝萊德數字資產戰略主管）在一份聲明中表示。.

現在是深入 DeFi的合適時機嗎？

最糟糕的時期之一 DeFi。4月1日，與朝鮮有關聯的攻擊者通過長達數月的社會工程攻擊，從Solana旗下最大的去中心化衍生品交易所Drift Protocol竊取了 美元2.85 Solana。

2026 年 4 月 數量dent有史以來單月

Chalom並未因最近的動盪而氣餒，他表示：“真正有趣的是，任何金融危機，無論是在傳統金融、 DeFi還是其他領域，最終都會提高下一波進入者、下一輪部署和分配的標準。”.

在他看來，那些高度重視安全性的協議將會生存下來，他們也將支持和投資這些協議。.

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