韓國 bitcoin 需求激增，鏈上利潤創五個月新高。

5月7日，Bitcoin在韓國交易所的溢價攀升至1.98%，創下2月底以來的最高水平。與此同時，鏈上數據顯示，比特幣持有者 cash兌現五個月來最大的單日收益，比特幣交易價格突破8萬美元。.

Bitcoin的“泡菜溢價” trac之間的差距 Bitcoin 比特 韓國交易所 與全球成交量加權平均價格

2% 的讀數與 3 月初的情況相比出現了急劇轉變，當時在美伊衝突爆發後，該指數跌至 2.27% 的折價。.

韓國對資金管控嚴格，並對居民身份進行KYC審覈。因此，幾乎沒有辦法進行比特幣套利。CryptoQuant KPI用於衡量不同地區之間實時的需求差異。.

當韓國買家購買更多 Bitcoin時，溢價就會上漲。但如果他們拋售，KPI 就會下降。.

Bitcoin 經歷了九周的劇烈波動。

從折扣價到溢價的轉變並非一帆風順。CryptoQuant 的 數據 顯示，該關鍵績效指標 (KPI) 在整個三月份都波動不定。

本月大部分時間都出現了明顯的折扣，但在3月27日至28日左右短暫回升，漲幅約爲1個百分點。4月份整體保持上漲趨勢，僅有零星小幅波動。.

5月7日的讀數爲1.98%，這是自美伊衝突爆發前一天以來該指數首次接近2%。.

與 Upbit 的 BTC 價格和當前全球 VWAP 數據相比，溢價已經冷卻至 0.77%。.

隨着溢價的上漲，Bitcoin的獲利回吐速度也隨之加快。

CryptoQuants 的研究主管 Julio Moreno 報告稱，持有者在 5 月 4 日獲得了 14,600 個比特幣。這是自 2025 年 12 月 10 日以來單日最高的盈利數字。.

短期持有者支出產出利潤率 (STH-SOPR) 升至 1.016，自 4 月中旬以來一直保持在 1.00 以上。STH-SOPR trac近期買家出售比特幣的價格是高於還是低於其成本價。

這使得 Bitcoin 進入了莫雷諾所描述的“明顯的獲利回吐區域”。

按30天滾動計算，淨實現利潤達到20,000比特幣。該指標在2月和3月衝突初期價格暴跌時，曾一度跌至負398,000比特幣。.

熊市反彈，而非牛市

儘管 Bitcoin 自 4 月初以來上漲了 20%，但莫雷諾反對將此行情稱爲牛市行情。

他寫道：“這種區別強化了熊市反彈的分類，而不是結構性體制的轉變。”.

淨利潤爲 20,000 BTC，遠低於熊市轉牛市時記錄的 130,000 至 200,000 BTC 的範圍。.

未實現利潤率已回升至約18%，高於2月和3月的-29%。當未實現收益上升時，持有者往往會傾向於賣出以鎖定收益，這會增加價格回調的可能性。.

不過，莫雷諾表示，價格回調可能不會很快到來。永續期貨需求持續增長，現貨需求trac幅度依然溫和，交易所資金流入也較爲低迷。.

他稱目前的形勢“符合上漲行情，上漲行情存在顯著的回調風險，但尚未達到已確認的派發峯值”。

截至發稿時， Bitcoin 交易價格爲 80,903.51 美元， 七天內上漲了 2.9%。

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