亞瑟·海耶斯預測“99%的山寨幣” defi會跌至零，並表示這沒關係。

Arthur Hayes 在 2026 年邁阿密共識大會上告訴與會者，大多數山寨幣並非爲生存而生，他稱之爲“垃圾幣”的 99% 可能會跌至零，但這並不意味着加密貨幣的末日。.

亞瑟說，這是因爲這只是市場生命週期的一部分，並將其與長期存在的標準普爾 500 指數 (SPX) 的所有大規模崩盤進行了比較。自 1929 年以來，美國股市也讓許多公司破產，儘管人們仍然像對待房間裏最嚴肅的成年人一樣對待股票。.

“我忘了是誰提供的這個數據，好像是關於標普500指數的。如果你縱觀歷史，我認爲從1929年至今，標普500指數中大約98%的公司股價都跌到了零，”他說。“如果你縱觀歷史，我認爲從1929年至今，標普500指數中大約98%的公司股價都跌到了零，對吧？所以，你看看全球最大的資本市場——美國股市，你會發現，只要時間足夠長，大多數股票最終都會變成垃圾幣。”

亞瑟表示，失敗的山寨幣遵循着與舊標普500指數成分股相同的生存考驗。

亞瑟隨後預測，加密貨幣崩盤的速度會更快，原因在於代幣全天候、每週都在交易，交易門檻更低，混亂程度也更大。.

他還把失敗率與資本形成聯繫起來。亞瑟說，這種模式仍然允許人們籌集資金、測試新產品並找出有效方法。他說，“代幣”這個詞會讓外行人覺得很奇怪，但如果人們把許多代幣看作是軟件項目，這個概念就更容易理解了。有些軟件能獲得用戶，但大多數都無法獲得。這就是殘酷的現實。.

“我總是說，與其說代幣或加密貨幣，不如直接用軟件來代替，”亞瑟說。“突然之間，大家都能更坦然地接受這樣一個事實：很多軟件在開發過程中都會失敗。”

隨後，亞瑟談到了 Bitcoin （BTC）和監管，他表示加密貨幣不需要政治許可就能實現其目標，並指出 Bitcoin在美國不同政府時期的價格歷史是更清晰的觀察圖表。.

“如果你想討論 Bitcoin 的價格、它的公允價值或者未來的價格，那麼所有重要的都是今天有多少法定貨幣，”亞瑟說。“未來會有多少法定貨幣，以及法定貨幣的創造速度如何？”

他表示，目前業內很多討論都集中在傳統金融、監管機構以及加密貨幣被納入銀行體系的問題上，Arthur 將這種組合稱爲“私生子”。他還說，大多數與會者仍然主要希望價格上漲。但他指出，許多人忘記了 Bitcoin 最初是如何從零發展成爲萬億美元資產的。.

“美國乃至全球印鈔越多， bitcoin 以法定貨幣計價的價值就越高，”亞瑟說。“真正驅動 bitcoin價格的是流動性，與政治無關。”

他認爲中心化的加密貨幣公司想要監管，是因爲監管能保護它們的業務。“當然，爲了達到目的，它們會遊說政客。我們拭目以待，至少在美國和世界其他國家是如此。但這並不會影響 Bitcoin 或加密貨幣的有效性。”

亞瑟指出，如今 Bitcoin 的交易價格在 82,000 美元左右，但這並不是因爲監管機構認可它，而是因爲它具有實用性，因爲人們可以將價值發送到傳統金融體系之外、銀行體系之外以及國家控制之外。.

“如果 Bitcoin 只是傳統金融資產負債表上的另一種固定供應資產，那麼我們現在就不會召開這次會議了，因爲沒有任何意義，” 說 。

把錢存在銀行和冒險投資加密貨幣之間還有一種折中的方案。不妨先觀看這段關於 去中心化金融。