Ethereum的放緩引發了人們對加密貨幣市場更廣泛的擔憂。

以太坊價格已連續三個月低於 2400 美元，今年迄今爲止下跌了 21%，而加密貨幣總市值下跌了 11%。. 

過去六個月， Ethereum 上的去中心化交易量下降了約 53%，DApp 收入下降了約 49%。儘管 Ethereum的總鎖定價值 (TVL) 仍然是其最接近的競爭對手的六倍， Solana 和 Hyperliquid 合計目前約佔 DApp 收入市場份額的 42%。.

模因幣市場降溫以及新代幣發行量的下降，導致基於 Ethereum的去中心化交易所的交易活動減少，而更便宜的競爭區塊鏈則吸收了剩餘的交易量。.

黑客攻擊和競爭都削弱了交易員的情緒。

僅4月份，與加密貨幣相關的攻擊造成的損失就高達約6.3億美元。KelpDAO和Drift Protocol造成的損失佔了其中的80%以上。網絡安全公司Hacken將這些攻擊與朝鮮有關聯的黑客組織聯繫起來。.

正如 Cryptopolitan 報道的 ，KelpDAO 漏洞僅導致 Aave TVL 在幾天內流出 130 億美元，在恢復工作開始之前，該借貸協議的壞賬估計爲 1.77 億美元。

黑客攻擊導致的信任危機加劇了結構性轉變。.

Solana 和 Hyperliquid 不僅僅trac了投機交易量。它們一直在穩步贏得原本屬於 EthereumDApp 收入份額，尤其是在衍生品和高頻交易領域，在這些領域，更低的費用和更快的確認速度比純粹的去中心化更爲重要。.

BitMine 14億美元的賬面虧損考驗了以太坊國庫理論。

BitMine是目前最大的上市以太坊持有企業，其購入以太坊的價格約爲122億美元。目前以太坊的價值約爲108億美元，這意味着該公司尚未實現的虧損爲14億美元。.

該公司持有 518 萬枚 ETH，約佔流通供應量的 4.12%，其中 73% 已質押。年化質押收入接近 2.64 億美元。.

BitMine尚未表示任何出售意向。該公司董事長湯姆·李(Tom Lee)將以太坊(ETH)描述爲“小型加密貨幣寒冬的最後階段”。

但賬面損失削弱了以太坊可以作爲穩定的企業國庫儲備資產的論點，尤其是在 Strategy 的 Bitcoin 國庫模型也出現壓力的情況下。.

兩個基於不同區塊鏈的大型加密貨幣金庫模型，在同一周內都面臨着其基礎資產的引力影響。.

Ethereum 的下一個考驗在於 Glamsterdam 硬分叉，預計這將提高底層可擴展性和吞吐量。.

最後，是模塊化構建流程。.

在 Glamsterdam 大會上， Ethereum 獲得了 ePBS，它允許提議者將區塊構建工作外包給一個無需許可的自由市場。.

這確保了區塊構建者中心化不會蔓延到質押中心化，但它也留下了……

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年3月2日

這次升級究竟會逆轉向 Solana 和 Hyperliquid 的遷移，還是會加速向二層經濟模式的轉變，是這次升級必須回答的問題。.

目前的趨勢表明，投資者越來越關注網絡活動和收入，而不是押注代幣價格。 Ethereum的數據尚未支持這種觀點。.

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