GameStop的股票爲何再次暴跌？其持有的加密貨幣又將何去何從？

GameStop公司（紐約證券交易所代碼：GME）股價再次下跌，原因是其新計劃規模龐大且融資難度高。這家零售商希望以 cash加股票的方式收購eBay公司（納斯達克股票代碼：EBAY），交易總額約爲560億美元，而GameStop自身的市值卻不足120億美元。.

這就是爲什麼交易員們並沒有把這看作是一起簡單的收購案，而是把它看作是一個附帶股價走勢圖的融資問題。.

該收購要約將eBay的股價定爲每股125美元。這高於收購要約提出前的最後一個收盤價，也遠高於GameStop於2月4日開始收購eBay股票時的股價。.

但市場依然將GameStop的股價壓低了10%。eBay的股價則上漲了約5%，接近109美元，但仍遠低於收購價。這一差距表明，投資者並不確信這筆交易能夠成功。.

在瑞恩·科恩在eBay上發起鉅額競購但雙方尚未達成協議的情況下，邁克爾·伯裏宣佈放棄GameStop。

因電影《大空頭》而聞名的投資人邁克爾·伯裏在收購要約公開後拋售了其持有的全部GameStop股份。邁克爾曾在2019年左右投資該公司，當時早期的牛市預期推動了GameStop股價的飆升。但這一次，他沒有繼續持有，而是選擇退出。.

邁克爾週一在他的Substack新聞郵件中告訴訂閱者：

“我賣掉了我持有的所有GME股份。無論從哪個角度來看，‘速成伯克希爾’的投資理念都與我的想法不符。”

他還 表示， GameStop是他創辦通訊以來賣出的第一支股票。他擔心的是債務問題。如此大手筆的交易可能會迫使GameStop大量舉債、發行股票，或者制定一套融資方案，從而徹底改變股東的命運。

GameStop於週日宣佈了收購要約。該提議爲主動提出且不具約束力，因此eBay尚未同意任何條款。該要約將以 cash 和GameStop普通股相結合的方式支付。與上週五104.07美元的收盤價相比，該要約將爲eBay投資者帶來20%的溢價；與2月4日的收盤價相比，則溢價46%。.

GameStop首席執行官瑞安·科恩週一告訴CNBC，他尚未與eBay管理層展開談判。他說：

“我們纔剛剛起步。顯而易見，eBay是一家上市公司，從董事會到管理團隊，都存在着各種各樣的不正當經濟利益。所以，處理這類事情只有一種方法。”

eBay已確認收到收購要約，並表示董事會將進行審覈。道明銀行集團（紐約證券交易所代碼：TD）已向GameStop出具了一份200億美元的融資函，但這與交易總額仍存在巨大差距。.

GameStop 將其 Bitcoin 儲備放置在 eBay 龐大的買家網絡附近

加密貨幣方面的問題讓事情變得更加撲朔迷離。GameStop 尚未表示會將 Bitcoin 接入 eBay 支付系統。然而，問題現在擺在眼前：如果一家持有比特幣的公司收購了一個擁有 1.35 億活躍買家的電商平臺，會發生什麼？

GameStop 於 2025 年 5 月批准 Bitcoin 作爲國庫儲備資產，並以 5.13 億美元的價格購買了 4,710 枚比特幣。然後，它將這批比特幣作爲抵押品交給 Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN)，用於一項旨在賺取收益並保持比特幣敞口的期權策略。.

目前， Bitcoin 對GameStop而言主要是一種資產負債表上的資產。ETF雖然幫助吸引了機構投資者，但日常交易仍然面臨手續費、稅收以及用戶不習慣等問題。.

eBay 的業務遍及 190 個市場，預計 2025 年商品交易總額將接近 800 億美元。在任何加密貨幣支付的夢想實現之前，GameStop 必須先證明它如何爲 eBay 的運營買單。.

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