Circle 進入 Aave 治理領域，USDC 使用率接近 100%

Aave的Ethereum平臺已經連續凍結了近 4 天，因此 Circle 的首席經濟學家 Gordon Liao 在平臺的治理論壇。

Circle很少直接參與第三方治理的討論。然而，廖先生的發言（他稱其代表個人觀點）以及Circle首席執行官傑里米·阿萊爾在X論壇上對該提案的支持，使得此事意義重大。.

廖認爲， Aave目前的利率模型未能充分應對需求衝擊。將借貸利率上限設定在14%左右過低，既不足以抑制借貸，也無法trac新的供給，從而導致供需失衡持續存在。

這18.6億美元究竟是如何被困住的？

2026 年 4 月 18 日，一名黑客使用僞造的 rsETH 代幣利用KelpDAO橋的漏洞，借入了約 2.92 億美元的實際資產。

Aave 24小時內超過60億美元的資金流出。據CryptopolitanAave規模最大的提現事件，該協議的市值在一天之內從250億美元暴跌至約175億美元。

反應迅速的投資者拿回了資金，而其他人的資金則被凍結在平臺上。正如分析師@duonine在X上所說：

“我覺得大家還沒意識到 Aave 現在的情況有多糟糕。所有核心市場的使用率都已達到100%，其中包括30億美元的USDT和20億美元的USDC被凍結。這意味着你根本無法提取你的資金。”

情況變得更糟，那些資金被凍結的用戶用被鎖定的存款作抵押借入其他加密貨幣，然後賣掉這些借來的幣。這些持有者寧願承受 10% 到 25% 的損失，也要重新獲得美元流動性。.

這種恐慌反應反而提高了貸款利用率，因爲這些貸款在 72 小時內又向貸款池3 億美元的借款

爲什麼利率沒有自行解決這個問題？

Aave目前14%的USDC借貸利率不足以吸引trac的存款或促使借款人還款。根據Aave掃描數據，14%的利率上限已連續維持四天。供應量和債務也每天下降約6000萬美元，但這主要是由於現有借款人還款以及投資者在資金進入儲備金後提取了相同金額。

大部分被困在資金池中的借款人都是以凍結資金作抵押的儲戶。因此，對於願意接受25%損失退出的用戶來說，14%的年利率並不會讓他們感到困擾，因爲這仍然遠低於他們因黑客攻擊而遭受的損失。.

利率調整未能解決問題的另一個原因matic系統Slope 2 Risk Oracle出現故障。原因是 Chaos Labs 由於一些誤解，於 2026 年 4 月 6 日退出了Aave ，導致該工具無人維護。

Circle的經濟學家提出了什麼建議

Gordon Liao建議 Aave 將USDC貸款人在 Aave 上可獲得的最高利率從約12.6%提高到48%。Liao表示，收益率較低地區的貸款人會在數小時內將他們的USDC轉移到 Aave ，只爲獲得如此高的回報。.

Aave目前的風險管理公司LlamaRisk和Aave Labs 可以先使用共享控制賬戶在trac資金，然後在 5 到 7 天內舉行社區投票，以批准略高的最終目標。

廖先生還建議Aave暫停USDC的自動maticLlamaRisk控制的靜態設置風險更大。

Aave創始人說了什麼，以及社區怎麼看

Aave創始人Stani Kulechov在 X 上發帖稱，團隊正在夜以繼日地研究多種解決方案。仲裁安全理事會如何在 rsETH 事件中追回價值 7000 萬美元的 ETH，這有望減少未償債務。

他寫道：“我們做出的每一個決定都是爲了有序地恢復正常的市場狀況，併爲所有相關人員爭取最佳結果。”

一些用戶對該提議表示歡迎，而另一些用戶則強烈反對。一位名爲@SiloIntern的用戶稱其爲“終極騙局”，而另一位名爲@amorfatiace的用戶則建議Circle應該“發行10億美元的USDC，讓市場在3-6個月內自行調整”。

甚至有人表示，廖的提價提議只會損害那些無法提取資金、不得不爲緊急貸款支付利息的用戶的利益，而這些緊急貸款是爲了獲取自己的資金。.

廖先生反駁說，這些人別無選擇，因爲他們的錢肯定會被鎖在defi。他認爲，要麼短期內收取高利率，要麼defi以低利率將他們拒之門外。.

現在，LlamaRisk 和 Aave Labs 需要決定是否採納該提議，還是等待提出更好的方案，這意味着用戶將繼續無法提取他們的資金。.

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