花旗銀行發現， Bitcoin-黃金雙倉策略長期表現更佳。

花旗銀行的一項研究調查了過去 10 年來Bitcoin 和黃金放在同一個投資組合中，而不是爭奪同一個位置時，投資者能獲得更好的長期收益。.

這種觀點的出現，是因爲 Bitcoin 交易方式已不再像純粹的對沖工具，而更像是一種風險資產，這給投資者帶來了一個實際的投資組合問題：如果黃金仍然有其存在的價值，而 Bitcoin 也不會消失，那麼投資者應該如何在兩者之間分配資金？花旗銀行表示，投資者或許根本不需要二選一。.

花旗銀行表示，黃金和 Bitcoin 少量混合配置的投資組合比標準的60/40配置表現更好。

花旗銀行的亞歷克斯·桑德斯在週四的一份報告中指出：“將5%的資金配置於黃金，可以顯著提高投資組合的效率。將這部分資金配置於黃金和 bitcoin 之間，則能進一步提升投資組合的表現。”該銀行發現，單獨配置黃金已經有所助益，而將部分黃金配置於 Bitcoin 則能進一步提升投資組合的表現。.

Alex寫道：“這種組合策略在債券牛市情景下的表現優於傳統的60/40投資組合，並且在熊市陡峭化情景下表現更佳。2020年以後，熊市陡峭化情景恰逢財政擔憂加劇和通脹風險溢價上升，我們預計這種環境可能會持續下去。”他還表示：“黃金投資相對於比特幣的受歡迎程度，也使得這種組合在我們看來更具trac吸引力。”

花旗銀行還表示，近期債券市場疲軟或動盪時，Bitcoin

過去兩個月， Bitcoin 上漲了9%，而現貨黃金下跌了4%。與此同時，富國證券發佈的一份報告則對黃金的上漲前景給出了更爲樂觀的預測。該銀行表示，即使金價在上個月出現下跌，到2027年，金價仍有可能攀升至每盎司8000美元。.

這一預測基於該銀行所謂的“貶值交易”。簡而言之，這意味着世界各國央行正在失去對美元等法定貨幣的信心，並更加傾向於被視爲更具中性價值儲存手段的資產。.

富國證券首席股票策略師權五成寫道：“我們正處於始於2022年的第四輪貶值週期。在最近的回調之後，黃金價格現在更接近我們模型預測的4500美元的公允價值，而所有三個驅動因素都可能表明金價將從此進一步貶值。”

權表示，該銀行研究的五種經濟情景中有四種仍然指向進一步貶值，這就是爲什麼牛市情景下美元價格將達到 8000 美元，比當前價格上漲超過 66%。.

看跌的可能性要低得多。權先生表示，到2027年底，黃金價格

權補充說，可以通過 M2/黃金比率來 trac當前的黃金週期，該比率衡量的是 M2 貨幣供應量與一盎司黃金價格之間的關係。.

Glassnode trac到比特 Bitcoin 負融資，而比特幣價格仍保持在75000美元以上

接下來， Glassnode 的數據Bitcoin價格在 3 月和 4 月期間從 6 萬美元出頭攀升至 7.5 萬美元左右，但其資金費率已降至 2023 年以來的最低水平。按七日移動平均值計算，資金費率已降至約 -0.005%。

這種模式曾在 Bitcoin 歷史上的關鍵節點出現過。2020年3月，受新冠疫情影響， Bitcoin 暴跌至約3000美元，資金規模也隨之急劇轉爲負值，之後纔有所回升。類似的模式在2021年中期中國禁止挖礦期間再次出現，當時 Bitcoin 跌至3萬美元。.

2022年11月FTX崩盤期間， Bitcoin 觸底，接近15,000美元，此時資金水平跌至最低點。2023年硅谷銀行危機期間， Bitcoin 短暫跌破20,000美元后反彈，資金水平再次轉爲負值。2024年8月日元套利交易平倉以及2025年4月解放日拋售潮也呈現出同樣的模式，資金水平大幅下降與比特幣價格的局部低點相吻合。.

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