隨着Strategy擴大420億美元的計劃，數字資產國債市場有望復甦。

數字資產國庫（DAT）在經歷了與折價壓力相關的2025年重大挑戰後，正呈現tron復甦態勢。Strategy就是一個顯著的例子，該公司近期擴大了其規模達420億美元的市價發行（ATM）股權計劃，凸顯了其作爲領先數字資產國庫的地位。.

早前的挫折源於加密貨幣公開持有者的股票價格往往未能反映其數字資產的真實價值。如今，情況已發生轉變，Strategy 和其他專注於財務管理的公司得以鞏固其市場地位，並重建投資者信心。.

DATs 在其運營中採取了重要的策略，以應對加密貨幣市場帶來的挑戰。

2025 年大部分時間裏，數字資產儲備市場呈現增長趨勢。目前，多家公司正積極以高價，以購入更多加密貨幣。這種做法促使主流加密貨幣廣泛採用類似的儲備模式。

然而，去年底時，來自可靠來源的數據顯示，估值已大幅下降。這種情況在加密貨幣行業引發了緊張局勢，許多投資者要求瞭解其根本原因。爲了解釋這一現象，分析師聲稱，市場對許多加密貨幣資金管理公司的估值低於其所持加密貨幣的市場價值。.

有人對這些公司的可持續發展能力以及它們是否符合指數納入標準表示擔憂。與此同時，值得注意的是，這些公司融資策略的突然轉變的主要原因是當時的市場變化。.

這種情況迫使DATs公司放棄可轉換債券。這一決定對於維持公司在基準指數中的地位至關重要。.

Solana 全球最大的企業股東，並利用債務融資進行股票回購。這些舉措旨在改善資產負債表並縮小估值差距。

此舉促使一些Ethereum爲中心的資金庫開始產生收益，例如Bitmine Immersion購買了65,341個ETH，Sharplink Gaming也開始採用質押策略。一些公司甚至採用了重新質押模式來最大化收益。另一方面，領先的Solana資金庫公司Upexi, Inc.宣佈計劃將大量資金分配給去中心化金融協議。

這份報告在Strategy本月宣佈一項420億美元的“按市價發行”（ATM）股權計劃後不久便公之於衆。該計劃啓動後，一份8-K文件指出，該計劃分爲210億美元的A系列浮動利率永久延期優先股和210億美元的A類普通股。.

除了這一重大舉措外，該公司還爲其 STRK 優先股推出了一項新的 21 億美元 ATM 計劃，取代了之前尚未使用的超過 200 億美元的 STRK 計劃。.

另一項成就是，Strategy 擴大了其銷售團隊，納入了 Moelis & Company、AGP/Alliance Global Partners 和 StoneX Financial，使代理商總數達到 19 家。值得注意的是，這些公司充當中間商，隨着時間的推移逐步出售股票，而不是進行大規模的一次性發行。.

該戰略鞏固了其在加密貨幣市場的領導地位 

截至3月22日，Strategy公司在其現有ATM計劃下仍有未使用的融資能力。這包括約16.2億美元的STRF、19.8億美元的STRC、62.4億美元的普通股以及已獲准發行的203.3億美元的STRK。.

該公司積極拓展業務，持續增持 Bitcoin 。有報道指出，Strategy 近期斥資約 7660 萬美元購入 1031 枚比特幣，使其比特幣總持有量達到 762099 枚。知情人士匿名透露，此次購幣資金來源於該公司此前出售 A 類普通股所得。.

據最新報道，完成此次操作後，Strategy的 Bitcoin 總持有量已達約577億美元。即便如此，分析師認爲，目前的市場價格使得這一投資無利可圖，導致未實現虧損超過32億美元。.

鑑於此項發現，值得注意的是，ATM項目對於該公司“42/42”計劃至關重要。該計劃的目標是到2027年通過股權和可轉換債券籌集840億美元資金，以促進更多 Bitcoin 交易。儘管這種方式靈活，但也帶來了一系列挑戰。.

分析師 Ivan Wu 在一份聲明中指出，“如果充分利用 210 億美元的 STRC 計劃，每年將增加約 24 億美元的股息支出”，他還補充說，“加上約 10 億美元的現有派息，Strategy 的 cash 儲備僅夠支付約 8 個月的股息。”

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