特朗普輕視了美國3萬億美元私人信貸部門面臨的最大威脅

週五，美國dent 唐納德·特朗普在邁阿密發表講話時，開玩笑地將霍爾木茲海峽稱爲“特朗普海峽”，以此輕視這場全球危機。與此同時，伊朗封鎖該水道的行爲有可能引發自疫情爆發以來最大的金融衝擊。.

總統在未來投資倡議大會上說伊朗必須“開放特朗普海峽，我的意思是霍爾木茲海峽”，dent 引得衆人發笑。

他後來堅稱這並非dent，並表示“我很少出dent”。《紐約郵報》週五晚間報道稱，特朗普實際上正在考慮控制這條海峽並將其更名爲自己的名字。.

但全球市場正在發生的事情絕非兒戲。這條海峽通常每天輸送2000萬桶石油。隨着戰爭進入第二個月，石油運輸受阻，

布倫特原油價格飆升近50%，超過每桶110美元。標普500指數今年已下跌超過7%。納斯達克指數已進入回調區間。截至3月27日，VIX恐慌指數已攀升至30以上，創一年來新高。.

不過，華爾街最擔心的並非股市，而是私人信貸，也就是規模達3萬億美元的影子銀行部門，它在傳統銀行體系之外運作。

影子銀行失敗的商業模式暴露無遺

戰爭爆發前，石油行業就已經舉步維艱。如今，飆升的油價更是有可能將其推向崩潰的邊緣。.

自2020年以來，私人信貸規模增長超過1萬億美元，摩根士丹利預測到2030年可能達到5萬億美元。但這種商業模式存在一個致命缺陷，即油價飆升時，這種模式就會失效。許多貸款機構借入短期資金，進行長期投資，這在利率下降時運作良好。.

油價上漲意味着通貨膨脹加劇，通貨膨脹加劇意味着利率上升，這使得私人信貸基金借錢的成本高於其貸款收益。.

惠譽評級的數據顯示，中型企業貸款違約率將從2024年的8.1%躍升至2025年創紀錄的9.2% 。這其中包括影子違約，即債權人爲了避免收回貸款而延長還款期限或以債轉股。

此前， Cryptopolitan曾報道，摩根大通的傑米·戴蒙表示，該行業可能會出現更多蟑螂

投資者紛紛拋售股票

據彭博社報道，自今年1月以來，已有超過130億美元的資金從貝萊德、阿波羅、摩根士丹利等公司管理的私募信貸基金中被撤出。其中超過46億美元目前仍被基金爲止損而設定的贖回限制所困。.

私募信貸公司的股價暴跌。黑石集團今年股價下跌31%，阿波羅25%，KKR下跌30%，藍貓頭鷹更是暴跌41%。.

提款上限僅持續三個月，而且很少有人認爲限制解除後，這股提款熱潮會停止。到那時，情況可能會變得非常糟糕。.

私人信貸基金很難出售貸款來籌集 cash。它們將不得不向美國地區性銀行尋求緊急信貸額度。.

油價上漲也會加劇經濟衰退風險。

穆迪分析公司的數據顯示，美國未來12個月出現經濟衰退的概率從1月份的35%躍升至2月份的49%。而這還是在油價飆升之前。.

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示，戰爭的後續影響使高槓杆公司的處境雪上加霜。“我預計會出現違約，甚至可能在某個時候出現破產。如果你在思考哪條裂縫可能演變成斷層，最終引發地震，那麼這絕對是一個值得關注的方面。”

經濟衰退對私人信貸而言將是前所未有的挑戰。在新冠疫情危機期間，該行業的規模要小得多，而且背後還有政府的大力支持。.

布魯金斯學會的羅賓·布魯克斯寫道，隨着市場波動加劇，各個領域的高槓杆頭寸都會爆倉。“在我看來，我們在這方面正接近一個臨界點。”

隨着危機蔓延，全球傳染風險迫在眉睫。

如果美國私人信貸崩潰，損害將蔓延至全球。私募股權在歐洲投入巨資。美國、歐洲和英國的保險公司對私人信貸的風險敞口也很大。

華爾街一些人士試圖安撫市場情緒。阿波羅首席經濟學家託斯滕·斯洛克認爲市場對可能持續四到六週的波動反應過度。

但CreditSights的Zachary Griffiths則提出了更爲悲觀的觀點。“這種情況持續的時間越長，私人信貸和整體經濟就越脆弱，風險也就越大。”

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