Bitcoin 上漲3.7%，而黃金下跌，標普500指數跌至2026年低點：這是危機以來首次出現真正的脫鉤現象。

Cryptopolitan2026年3月10日 13:58

昨天，原油價格單日波動幅度高達30美元。開盤價約爲每桶85美元，一度飆升至115美元的高點，隨後在數小時內暴跌至85美元。這是自2020年以來原油價格波動最劇烈的一次。就在此時，美國dent 唐納德·特朗普表示，伊朗衝突“基本”結束，並稱伊朗的軍事能力已大幅削弱。這一聲明迅速緩解了人們對能源供應長期中斷的擔憂。儘管如此，揮之不去的不確定性仍然對全球市場造成了負面影響。標普500指數收於6795美元，創下年內新低；VIX指數（華爾街恐慌指數）飆升至35.30，創一年新高；就連黃金等傳統避險資產也出現下跌。然而，在一片混亂之中， Bitcoin 卻表現得截然不同，上漲了3.73%，目前交易價格已突破7萬美元大關。.

這是危機期間真正出現脫鉤的第一個跡象，而且原因並非許多人預期的那樣。比特幣並非因爲其風險資產而堅挺，而是因爲美國在此次石油衝擊中具有獨特的優勢。美國僅從中東進口少量原油，如今卻是全球最大的石油淨出口國，因此其經濟對席捲全球的地緣政治供應中斷的敏感度遠低於其他國家。因此， Bitcoin通過ETF和機構資金流動與美國金融體系的聯繫日益緊密，其表現與其說是數字黃金，不如說更像是一種準美國宏觀資產。.

油價經歷了2020年以來最劇烈的一天，而 Bitcoin 卻對此漠不關心。

昨日石油市場的波動幅度之大，是多年來前所未見的。隨着對霍爾木茲海峽進一步動盪的擔憂加劇，WTI原油價格突破每桶115美元大關，一度觸及119美元的高位，創下2022年6月以來的最高水平。然而，在美國dent 唐納德·特朗普告訴哥倫比亞廣播公司（CBS）伊朗戰爭“幾乎已經結束”後，這波漲勢迅速逆轉。特朗普的言論暗示敵對行動可能即將結束。數小時內，油價暴跌至每桶85美元附近，日內波動幅度超過30美元，這是自2020年以來最大的波動。.

另一個加劇市場情緒轉變的因素是，有消息稱七國集團正在與國際能源署協調討論動用緊急石油儲備的可能性。然而，現實情況是，霍爾木茲海峽的石油運輸仍然停滯不前，油輪通行量幾乎爲零。這一衝擊已經波及美國各地的汽油價格，目前全國平均油價爲每加侖3.53美元，較上週上漲了13.8%。.

儘管宏觀經濟形勢嚴峻， Bitcoin 卻逆勢上漲。當日開盤價爲 65,970 美元，漲幅達 3.73%，最高觸及 69,543 美元，表現優於標普 500 指數等傳統股指以及亞洲各大股市。QCP Capital 的分析師指出，雖然 Bitcoin 尚未完全配得上“數字黃金”的稱號，但其作爲“數字避險工具”的作用正變得日益重要，尤其對於在海灣地區應對地緣政治和金融不確定性的資本而言更是如此。.

美國不受此次石油危機的影響，這就是 Bitcoin 得以倖存的原因。

Bitcoin 在危機中表現如此出色的一個關鍵原因，或許並非加密貨幣本身，而是與全球能源市場的結構關係不大。正如摩根大通的分析師所言，“美國對伊朗石油，乃至更廣泛意義上的中東石油，依賴程度並不高。”美國的大部分石油進口來自加拿大和墨西哥，只有4%來自沙特阿拉伯，而沙特阿拉伯則憑藉頁岩油氣革命和國內產量的增長，成爲全球最大的石油淨出口國。這種相對的獨立性意味着，與許多其他地區相比，美國受到的直接經濟損失要小得多。.

來源：視覺資本家

目前，各國對霍爾木茲海峽石油的依賴程度與其主要股指的表現似乎高度相關。自2月28日衝突爆發以來，對中東能源供應dent 更高的亞洲經濟體遭受的打擊最大。例如，自戰爭爆發以來，韓國綜合股價指數（KOSPI）下跌超過10%，日本日經指數下跌約5%，印度Nifty指數下跌約3.5%，而標普500指數僅下跌約1.23%。與此同時， Bitcoin表現優於所有這些主要股指，自衝突爆發以來已上漲超過6%。.

原因在於 Bitcoin 目前的交易方式。自兩年多前 Bitcoin 現貨ETF推出以來，比特幣的表現越來越像一種準美國風險資產，其走勢與華爾街、美國科技股和美元流動性密切相關。通過這些ETF獲得的機構投資者渠道，實際上將 Bitcoin 與美國資本流動捆綁在一起，這意味着它受益於迄今爲止保護美國市場的相對隔離。然而，鑑於衝突的實際局勢仍在發展，這種隔離可能不會永遠持續下去。摩根大通也警告稱，如果戰爭持續下去，油價上漲很可能會推高美國通脹和消費成本。這意味着市場目前所看到的保護很可能只是暫時的。.

自 2023 年以來，VIX 指數每次飆升至 30 以上都標誌着 Bitcoin觸底反彈。

週一，CBOA波動率指數（VIX）近一年來首次突破35，表明傳統市場出現恐慌情緒。回顧歷史，VIX的這些飆升往往與 Bitcoin 市場的底部密切相關。2023年3月硅谷銀行危機期間，VIX升至30以上，比特幣價格觸底接近2萬美元。2024年8月，日元套利交易的平倉推動VIX升至64以上， Bitcoin 在4.9萬美元附近獲得支撐。這一模式在2025年4月重演，關稅動盪導致VIX接近60，比特幣價格觸底約7.5萬美元。如今，伊朗戰爭及其引發的石油危機將VIX推高至35以上， Bitcoin 也突破7萬美元，一個轉折點可能正在形成。.

這種模式背後的邏輯非常簡單。VIX 指數飆升意味着傳統市場恐慌情緒達到頂峯，而 Bitcoin由於全天候交易且流動性極強，往往能搶佔先機，提前進入恐慌性拋售階段。事實上，當我們觀察比特幣自身的波動率指標——Volmex 隱含波動率指數 (BVIV) 時，它似乎已經提前吸收了大部分壓力。2月初，當 Bitcoin 跌至 6 萬美元的低點時，BVIV 指數飆升至 88.54，但此後回落至 58.02，這暗示着即使傳統金融市場的波動性仍在上升， Bitcoin的恐慌高峰期可能已經過去。.

反向信號持續累積。加密貨幣恐慌與貪婪指數已達到極度恐慌水平，主要山寨幣的資金費率仍爲負值，而 Bitcoin 網絡剛剛突破了一個歷史性里程碑——第2000萬枚 Bitcoin 被挖出，目前流通總量2100萬枚中的95.2%。剩餘的100萬枚比特幣將在未來一個世紀內緩慢挖出，而現貨ETF已經持有價值數百億美元的比特幣，市場目前正處於一種罕見的局面：極度稀缺與極度恐慌交織在一起。.