摩根大通認爲，隨着 Bitcoin 生產成本下降，礦工們將鬆一口氣。

摩根大通估計，受網絡算力下降的影響，自年初以來，生產一枚 Bitcoin 成本已從 9 萬美元降至 7.7 萬美元。.

過去，這一成本曾作爲Bitcoin ，這意味着比特幣價格經常在該水平附近獲得支撐，因爲礦工不願以低於生產成本的價格出售。近期生產成本的下降是由於Bitcoin算力和挖礦難度在近幾個月有所降低。

哈希率衡量的是用於 Bitcoin挖礦的總計算能力，而網絡matic調整挖礦難度，以確保大約每 10 分鐘添加一個新區塊。當哈希率下降時，挖礦難度也會下降。. 

以總經理尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯爲首的分析師團隊表示，今年迄今爲止，採礦難度已下降約15%。採礦難度大約每兩週重新計算一次。.

該系統的目的是保持 Bitcoin區塊生成的可預測性。當嘗試挖礦 Bitcoin機器數量減少時，網絡會降低挖礦難度。然而，這使得其他礦工更容易解決將新區塊添加到區塊鏈所需的複雜難題。. 

降低生產成本可提高高效礦工的利潤

Bitcoin價格持續走低，導致電力成本高昂或礦機老舊效率低下的礦工，挖礦利潤大幅下降。許多礦工由於無法繼續盈利，被迫關閉礦機。

其次，美國遭遇了強烈的冬季風暴，尤其是在擁有數百家礦業公司的德克薩斯州，導致電力暫時中斷。然而，在極端天氣下，電網運營商通常會限制用電量以保障電網安全。大型礦業公司也被迫停運。. 

歷史上，挖礦難度的急劇下降通常被視爲“投降”的標誌。這種情況發生在高成本礦工退出市場，有時甚至會出售 bitcoin 以籌集資金時。. 

2021年中國禁止 Bitcoin 挖礦時，也出現了類似的情況。該決定導致比特幣挖礦難度在前一年的5月至7月間下降了約45%，然後在2021年底反彈。.

摩根大通認爲，挖礦難度下降對目前仍在運營的礦工來說是一件好事。競爭對手減少意味着每單位算力更有可能獲得bitcoin獎勵。這提高了效率更高的礦工的利潤率，並使他們能夠從那些退出市場的礦工手中奪取市場份額。

分析師表示，今年一些高成本礦工一直在出售其 Bitcoin 儲備，以資助日常運營、償還債務或將重心轉移到人工智能項目上。這種拋售行爲給 Bitcoin今年的價格帶來了額外的壓力。. 

但該公司表示，他們認爲此次調整帶來的不利影響已經消退。當實力較弱的玩家退出此類階段後，剩下的礦工通常會變得更tron、效率更高。. 

摩根大通表示，他們已經觀察到算力反彈的跡象。如果這一趨勢持續下去，下次更新時挖礦難度和生產成本可能會再次上升。. 

摩根tron預計機構加密貨幣投資將增強。

儘管近期挖礦面臨挑戰，摩根大通仍對2026年加密貨幣市場的整體前景保持樂觀。在另一份題爲《另類投資展望與策略》的報告中，該行表示預計明年tron資產資金流入將更加強勁，主要驅動力來自機構投資者而非散戶交易者。.

分析師認爲，美國出臺更多加密貨幣監管法規有助於提升機構投資者的參與度。他們指出，諸如《清晰法案》（Clarity Act）之類的立法可能會制定更清晰的規則，並鼓勵更多大型投資者進入市場。.

Bitcoin的長期目標價爲 26.6 萬美元。該目標價基於與黃金，並已根據波動性進行了調整。摩根大通認爲，如果負面情緒消退，Bitcoin再次被視爲tron對沖工具，其價格可能會隨着時間的推移而大幅上漲。

根據市場數據，截至發稿時， Bitcoin 交易價格約爲 65,660 美元，在過去 24 小時內下跌超過 1%。.

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