香港證監會批准加密貨幣融資借貸及永續trac框架

香港金融監管機構發佈了監管框架和指導方針，允許持牌經紀商提供貸款，並允許專業交易員獲取先進的數字資產產品，這標誌着香港在努力成爲主要加密貨幣中心的道路上邁出了重要一步。

證券及期貨事務監察委員會週三宣佈了這些變更。新規將允許獲授權的經紀公司向特定客戶提供虛擬資產融資，同時爲永續trac（一種流行的加密貨幣衍生品）建立法律框架。.

保證金貸款僅限於Bitcoin和以太坊。

這些變革是官方所稱的“ASPIRe”計劃的一部分。ASPIRe這幾個字母分別代表准入（Access）、保障（Safeguards）、產品（Products）、基礎設施（Infrastructure）和關係（Relationships）。監管機構表示，當前階段的目標是構建一個適合機構投資者的市場，超越此前主要側重於保護普通消費者的努力。

保證金貸款規則允許經紀商向信用記錄良好的證券保證金客戶提供融資。爲了管控加密貨幣價格波動帶來的風險，初期只能使用 Bitcoin 和以太坊作爲抵押品。.

該貸款框架借鑑了現有的證券保證金賬戶規則。經紀商需要在以下三個主要領域遵守具體要求：

• 抵押品質量：資產必須易於出售且估值合理。
• dent 降價：必須對加密貨幣抵押品的價值進行大幅折扣，以緩衝價格下跌的影響。.
• 集中度限制：公司必須避免對單個客戶或特定資產過度集中。.

監管機構制定這些針對加密貨幣的特定要求，是爲了使其符合現有金融體系的監管框架。官員表示，其目標是促進服務於市場需求的借貸，同時避免對整體金融穩定構成威脅。.

專業投資者獲得永久合約的trac

槓桿永續trac框架的獲批或許代表着最大的變革。這類金融產品持續 trac資產價格，且永不到期。此前，它們主要通過不受監管的離岸平臺進行交易。.

通過爲這些金融工具制定本地規則，監管機構希望將大宗交易帶回國內。

只有專業投資者才能購買這些產品。監管機構trac採取了所謂的“原則性方法” 。這意味着平臺有責任向用戶提供運行強大的tron風險管理系統，包括自動平倉虧損頭寸的matic。

爲了促進這一新興市場的交易活動，監管機構將允許持牌交易平臺的關聯公司擔任做市商。爲避免平臺以犧牲客戶利益爲代價而獲得不公平利益的問題，這些關聯公司必須獨立運營dent並遵守嚴格的利益衝突規則。

該策略明顯更注重深度而非廣度。它並非允許投資多種不同的代幣，而是專注於兩種主要資產：Bitcoin和以太坊。

允許關聯做市商參與市場交易的決定尤爲引人注目。在傳統金融領域，流動性通常由外部機構提供。而在數字市場中，交易所往往自行承擔這一角色。監管機構通過設立dent 機構來規範這一做法，實際上是將加密貨幣行業的普遍做法納入專業標準，以確保在不損害公平性的前提下，實現更小的價差和更準確的價格發現。.

香港通過使永續合約（交易量最大的加密貨幣工具之一）合法化trac正在將此前流向不受監管場所的資金收回。

這可能會形成一個循環，監管安全吸引機構資金，而這反過來又有助於降低最初使監管機構保持謹慎的波動性。.

這些新措施出臺之際，正值該地區金融科技領域其他重要發展階段：

1. 穩定幣牌照：預計英國金融管理局將於 3 月份發放首批穩定幣牌照，爲高效的保證金交易提供所需的結算基礎設施。.
2. 監管明朗化：官員們計劃在 2026 年晚些時候提交一份涵蓋加密貨幣諮詢服務的法律草案。.
3. 全球合規：爲了保證稅務申報和國際合作，該地區正努力遵守經合組織的加密資產報告框架。.

穩定幣整合、專業衍生品交易渠道和保證金貸款審批共同打造了一個全面的數字資產市場，其運行可靠性堪比傳統證券交易所。.

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