MicroStrategy 的表現遜於其互聯網泡沫時期的峯值。

在2000年互聯網泡沫鼎盛時期，邁克爾·塞勒的MicroStrategy（現簡稱“Strategy”）勢不可擋。該公司的股票從一家小型軟件IPO公司一躍成爲科技界最炙手可熱的股票之一。.

Strategy公司於1998年6月11日上市，首次公開募股（IPO）價格在後來的拆股後約爲每股6美元。在20世紀90年代末的科技熱潮中，大量資金湧入互聯網和軟件股票，因此MSTR股票經歷了一輪類似於2024-2025年那樣的驚人上漲。.

到2000年3月初，賽勒的股票價格已經達到了3130美元左右。這簡直太瘋狂了！作爲對比，截至發稿時，Strategy的股價僅爲134美元。.

MSTR 的互聯網泡沫破滅始於 2000 年 3 月 20 日。.

你看，賽勒和他的團隊剛剛宣佈，由於會計問題，他們將重述財務業績。當天，MSTR的股價一天之內暴跌了約62%。在那場恐慌性拋售中，股價從幾千美元跌至120到140美元的區間。

崩盤並未就此停止。隨着2000年及21世紀初科技股崩盤的蔓延，該股股價持續下跌。到2002年，股價已跌至0.40美元至0.50美元之間。這支曾經炙手可熱的科技股如今已淪爲幾美分的低價股。互聯網泡沫破滅，長期持有者蒙受了鉅額損失。而賽勒在華爾街和硅谷的名聲也一落千丈。.

Bitcoin 押注加劇了策略的現代崩盤

正如您可能知道的，MicroStrategy在2020年8月改變了策略。該公司投資2.5億美元購買 bitcoin 作爲國庫儲備資產，管理層指出此舉是由於 cash 回報疲軟、美元走軟以及全球宏觀經濟壓力所致。.

當然，隨後該公司又購買了更多 bitcoin 。在很短的時間內，它就成爲了最大的企業 bitcoin持有者。塞勒也因此獲得了“Bitcoin 之王”的綽號，他連續兩個萬聖節都裝扮成 Bitcoin ，甚至還舉辦了奢華的 Bitcoin主題派對。他對比特幣的癡迷程度可能已經到了不健康的地步。.

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——邁克爾·塞勒（@saylor） 2026年2月4日

總之，隨着bitcoin回落，MicroStrategy的股價也隨之下跌。過去52周，MicroStrategy的股價下跌了67.03%，年初至今已下跌26.94%。2025年7月，該股曾創下52周高點457.22美元。此後，股價下跌了71.8%。

該公司在2025年增加了風險敞口。在第二季度和第三季度，該公司推出了四款信貸工具，總價值達到40億美元。賽勒在接受彭博社現場採訪時表示，這些證券是高收益永續工具，旨在降低投資者的 bitcoin 風險。但市場反應依然負面。.

截至2025年11月底，《福布斯》報道稱，該公司股價較上年同期下跌60%，市值跌至490億美元，低於其資產負債表上價值560億美元的 bitcoin 。大約在同一時間，首席執行官Phong Le表示公司可能會出售 bitcoin。此後不久， bitcoin 在12月初跌破8.6萬美元。.

與此同時，分析師們調整了預期。Canaccord Genuity 分析師 Joseph Vafi（順便一提，他是MSTRbitcoin不再像數字黃金那樣運作，正面臨身份dent。

瑞穗證券分析師將目標價從484美元下調至403美元，但維持“跑贏大盤”評級。他們指出，金融科技行業的壓力以及 bitcoin 與美元穩定幣之間日益擴大的差距是主要因素。.

即使現在，MicroStrategy 仍然備受關注。共有 16 位分析師對該股進行跟蹤研究。其中 13 位給予“tron買入”評級，1 位給予“適度買入”評級，2 位給予“持有”評級。一致目標價爲 464.36 美元，意味着 324% 的上漲空間。最高目標價爲 705 美元，意味着 544% 的上漲空間。.