由於對Azure增長放緩和人工智能支出擔憂，Stifel下調了微軟的評級。

微軟剛剛被Stifel下調了評級，股價應聲下跌。分析師Brad Reback告訴客戶，他認爲華爾街對微軟的未來發展過於dent ，之後評級從“買入”降至“持有”。.

他表示，對 2027 年的預期“過於樂觀”，並警告說，沒有確鑿的理由認爲短期內情況會有所改善。.

微軟上週發佈財報後股價暴跌14%，隨後評級被下調。週三開盤後，該股又下跌了4%。.

Stifel 將目標股價從 540 美元大幅下調至 392 美元，成爲所有主要分析師中最低的目標價。Reback 解釋了兩個主要原因：Azure 增長放緩以及在人工智能項目上投入巨資但尚未看到明顯回報。.

Azure 增長乏力，而 AI 支出侵蝕利潤。

布拉德明確表示，微軟短期內沒有提振股價的舉措。“我們認爲近期沒有利好因素，預計股價將在區間震盪，直到資本支出增速放緩至低於Azure增速，或者Azure業務出現顯著加速增長。”他寫道。.

Brad 還表示，與 Azure 的實際業績相比，公司目前的資本支出已經失控，Azure 正面臨重大問題。.

他提到了Azure的供應問題，而谷歌雲剛剛公佈了tron的業績。現在Anthropic的增長速度也在加快。.

布拉德補充說，隨着競爭日益激烈，Azure不太可能突然加速發展。這很成問題，因爲Azure本應是推動雲計算增長的引擎。.

這位分析師還指出，微軟在人工智能領域的鉅額投入正使其難以提升利潤率。他警告稱，這種投入“很可能對運營槓桿構成不利影響”，投資者不應指望情況會很快好轉。.

布拉德給出的新目標價遠低於華爾街平均 600 美元以上的目標價，但顯然，他看到了其他人不願談論的風險。.

隨着人工智能顛覆性變革蔓延，交易員拋售軟件股

微軟面臨的困境並非僅限於該公司。整個軟件行業都因對人工智能顛覆性的恐慌而遭受重創。.

一隻 trac軟件股的大型交易所交易基金（ETF）在過去七個交易日內下跌了15%，週四盤前交易中又下跌了0.7%。交易員們正全力拋售。.

傑富瑞集團的傑弗裏·法武扎稱之爲“SaaS末日”。他說：“交易本質上是一種‘趕緊脫身’式的銷售。”本週，安特羅皮克公司推出了一款面向企業內部律師的工具，引發了恐慌情緒，軟件股應聲暴跌。.

Legalzoom.com 股價暴跌 20%，CS Disco 股價下跌 12%，湯森路透股價下跌 16%，倫敦證券交易所集團股價下跌 13%。.

但這還沒完。.

今年1月推出的Claude Cowork工具引發了這一切。隨後，Alphabet開始推出Project Genie，該工具可以利用文本或圖像創建遊戲世界，這甚至拖累了電子遊戲類股票。.

標普北美軟件指數已連續三週下跌，1 月份下跌 15%，創下自 2008 年 10 月以來的最大跌幅。.

傑弗裏說：“我問客戶，‘你們的底線是多少？’，即使大家都在妥協，我也沒聽到任何人明確表示過這個底線在哪裏。人們只是在拋售一切，根本不在乎價格。”

目前，微軟仍被視爲熱門股，96%的分析師給予“買入”評級。但即便如此，在Stifel打破常規後，微軟股價仍遭受重創。

評級下調、Azure增長乏力、人工智能成本飆升以及更廣泛的軟件市場崩潰，所有這些因素交織在一起。這不再僅僅是微軟的問題，而是關乎在人工智能速度更快、成本更低、風險也更大的世界裏，軟件本身是否仍然是一個穩妥的選擇。.

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