黃金在美元走弱和債券收益率回落的推動下延續選後上揚

• 黃金在美國大選驅動的美元拋售持續不減之際，進一步延續漲勢，突破 4100 美元。
• 油價下跌緩解通膨擔憂，並拖累美國債券收益率，進一步支撐這一大宗商品。
• 在交易員密切等待美國非農就業報告之際，鷹派央行預期可能限制金價漲幅。

黃金（XAU/USD）在前一交易日上漲逾 3.5%——創下自 8 月中旬以來的最大單日漲幅——之後繼續獲得強勁的跟進買盤，並在週四亞洲時段飆升至 4100 美元關口上方，觸及兩週高點。美國大選結果公布後，美元（USD）徘徊在一個月低點附近，被視為支撐這一大宗商品的關鍵因素。

民主黨在美國中期選舉中大獲全勝，消除了一個主要的不確定性來源，並降低了美國總統唐納德-特朗普恢復對伊朗軍事打擊的預期。事實上，參議院民主黨領袖查克-舒默週三誓言推動結束伊朗戰爭，並表示其黨派可以利用對政府撥款的控制權來施壓實現這一目標。樂觀情緒將原油價格拖至兩個月低點，緩解了通膨擔憂。此外，市場預期華盛頓的財政僵局可能限制政府支出，進一步對美國債券收益率構成下行壓力，這使美元持續承壓，並對這一大宗商品形成順風。

儘管民主黨大勝，美元反應仍然溫和

三菱日聯金融集團/三菱日聯銀行（MUFG/BTMU）分析師指出，"民主黨獲勝的規模——已超過此前任何預測——並未在金融市場走勢中得到同等體現"，目前美元和美國國債收益率僅小幅走軟。他們認為，政治背景的變化仍可能對貨幣走勢至關重要："如果後續發展重新定價政策或地緣政治風險，那麼這無疑將逆轉我們目前在美元和美債收益率中看到的下行走勢。"相反，MUFG/BTMU 認為，"如果特朗普不攻擊伊朗，並將選民對其政策的否定視為尋求協議的理由，那麼美元進一步走弱的可能性要大得多"，這凸顯出大選後的政策反應可能決定當前美元回調是加深還是逆轉。

儘管政治格局發生變化，但市場對美國聯邦儲備委員會（Fed）進一步收緊政策的預期基本保持不變。根據芝加哥商品交易所集團的 FedWatch 工具，交易員仍在押注美聯儲將在 12 月加息，概率超過 80%。這一押注得到了好於預期的美國 ADP 報告的強化，該報告顯示，2026 年 10 月私營部門就業人數增加了 86,000 人，與上月下修後的讀數一致。另一方面，供應管理協會（ISM）服務業 PMI 上月從 9 月的 54.9 小幅降至 54.5，但仍高於表明持續擴張的 50 這一分界線。

此外，其他主要央行加息的押注也可能有助於限制這種無收益黃金的漲幅。事實上，市場普遍預計英國央行（BoE）將在今天稍晚的政策會議上將其主要利率上調 25 個基點（bps）。與此同時，日本央行（BoJ）9 月會議紀要顯示，決策者討論了繼續加息以及可能加快加息步伐的必要性。除此之外，市場還在提高對歐洲央行（ECB）和瑞士央行（SNB）12 月加息的預期。這反過來意味著，在為貴金屬進一步上漲佈局之前，需要保持一定謹慎。

交易者也可能選擇等待備受關注的美國月度就業數據（非農就業報告）於週五公布。該關鍵數據以及有影響力的 FOMC 成員的講話，將被用來尋找更多有關美聯儲未來政策路徑的線索，並在短期內推動美元需求。除此之外，中東危機的進一步發展可能會帶來一些波動，並為金價提供一些推動力。

黃金/美元 4小時圖

技術分析

在四小時圖上，黃金/美元貨幣對在週四突破 8 月至 10 月下跌走勢的 23.6% 斐波那契回撤位以及 200 週期簡單移動平均線（SMA）後，仍保持建設性偏向。與此同時，相對強弱指數（RSI）位於 75.77，處於超買區域，而移動平均收斂/發散指標（MACD）線在信號線上方上行，且正柱狀圖不斷擴大，暗示儘管漲勢已顯成熟，看漲壓力仍在持續。

因此，當前重點仍在於多頭能否在不引發超買條件下的修正性回撤的情況下，突破 38.2% 斐波那契回撤位 4,186 美元。下一個阻力位位於 50.0% 水平 4,283 美元，隨後是 4,380 美元，而更廣泛的斐波那契區間上沿 4,518 美元和 4,695 美元則限制了中期反彈路徑。下行方面，4,124 美元附近的 200 週期 SMA，隨後是 4,065 美元的 23.6% 水平，可能保護眼前的下行空間。若跌破後者，將使更接近近期週期低點 3,871 美元附近的結構性底部暴露出來。

（本故事的技術分析是在 AI 工具的幫助下撰寫的。 了解更多。）