黃金：CTA空頭回補支撐價格 – 道明證券

道明證券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，利率走低以及美元（USD）強勢放緩，正鼓勵商品交易顧問（CTA）回補黃金和其他貴金屬的空頭頭寸。系統性倉位仍構成拖累，但強勁的宏觀主動配置、ETF 資金流入以及央行需求正在提供支撐。道明證券預計這些資金流將保持強勁，尤其是在 4,000-4,100 美元/盎司區間。

系統性空頭仍拖累黃金

"隨著利率走低，同時也受到系統性空頭回補的推動，CTA 正在回補貴金屬板塊中顯著的空頭頭寸，這幫助黃金等金屬找到了重要支撐。"

"在 CPI 數據公布後的最初飆升之後，利率和美元強勢已趨於緩和，為貴金屬板塊提供了急需的支撐。"

"與此同時，宏觀主動倉位仍處於高位，而 ETF 資金流入和央行需求也依然強勁。"

"這些資金流最終為黃金提供了強勁支撐，我們預計這些資金流將保持穩健，尤其是在 4,000-4,100 美元/盎司區間。"

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