儘管美元和美債收益率回落，黃金仍難以站上4,200美元下方
- 金價在美元和美債收益率回落的支撐下整固漲幅。
- 由於美聯儲加息預期仍構成阻力，金屬難以延續反彈。
- 交易員等待週三美國 CPI 報告，以獲取有關利率前景的新線索。
週二歐洲交易時段，黃金（XAU/USD）維持小幅漲幅，因美元（USD）和美國國債收益率回落為這類貴金屬提供支撐。發稿時，黃金/美元交投於4185美元附近，當日上漲0.35%。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於102.29附近，週一曾觸及102.61，為2025年4月以來最高水平。與此同時，隨著人工智能相關股票遭拋售後空頭回補和政府債券需求回升，收益率曲線各期限美債收益率正在下行。基準10年期收益率跌破5.20%，較上週創下的5.36%高點回落，後者為2002年以來最高水平。
不過，黃金缺乏強勁上行動能，仍受制於4200美元關口下方，因為更廣泛的基本面背景令買家保持謹慎。與中東緊張局勢相關的能源驅動型通脹風險強化了市場對美聯儲（Fed）可能需要在更長時間內維持較高利率的預期，因此美元和美債收益率的進一步下跌空間可能仍然有限。
克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週一表示，她傾向於較小幅度的利率調整，但希望美聯儲"相對迅速"採取行動。哈馬克補充稱，趨勢通脹處於"2%中高位區間"，儘管貨幣政策適當，但預計通脹回到央行2%的目標仍需時間。
能源價格仍在高位劇烈波動，且美國與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽達成協議的外交努力尚無突破跡象。沙特阿拉伯與也門胡塞武裝之間不斷升級的戰事，也加劇了市場對地區安全和能源供應的擔憂。
地緣政治緊張局勢和通脹風險通常會支撐黃金。然而，較高的借貸成本促使投資者轉向有利息收益的資產。交易員現在關注週三公布的美國消費者物價指數（CPI）報告，以獲取有關美聯儲利率路徑的新線索。
MUFG/BTMU分析師指出，"近期美國數據走弱（8月PCE平減指數報告和9月非農就業報告），以及美聯儲領導層對是否需要再次連續加息的謹慎表態，已經削弱了市場對本月就再次加息的預期。"他們表示，"市場對美聯儲本月維持利率不變的預期，將受到週三公布的9月最新美國CPI報告的考驗"，該報告被視為近期利率定價的關鍵催化劑。
MUFG/BTMU補充稱，"除非核心通脹出現明顯超預期上行，否則我們預計美聯儲本月將維持利率不變"，同時強調，"這很可能只是暫時的暫停，因為美聯儲目前計劃在今年12月結束前再次加息。"
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
