石油：地緣政治收緊現貨市場 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，美國與伊朗之間的緊張局勢升級，以及霍爾木茲海峽的新一輪襲擊，正在收緊實物原油市場，庫欣創紀錄的溢價表明市場對即時供應的需求強勁。沙烏地阿拉伯部分重啟管道僅帶來有限緩解，而布倫特原油一度飆升至約 103 美元。與此同時，美國 5 年期國債收益率短暫升至 5% 上方，凸顯油價與更廣泛宏觀市場走勢之間日益緊密的聯繫。

戰爭風險與供應緊張

"在能源方面，美伊戰爭繼續拖累市場。交易時段內有報導稱霍爾木茲海峽遭遇新的襲擊，加大了實物原油市場的壓力。据報導，交易商正支付創紀錄的溢價，以確保在美國最大儲油樞紐俄克拉荷馬州庫欣獲得即時供應，這表明實物市場明顯趨緊。"

"沙烏地阿拉伯開始重啟一條關鍵管道的輸送，為供應擔憂提供了一些部分對沖。"

"布倫特原油價格飆升 3.9% 至 103 美元，霍爾木茲海峽的新一輪襲擊以及實物市場緊張局勢抵消了沙烏地阿拉伯部分恢復管道輸送的影響。"

"特朗普總統表示，他已鼓勵顧問支持禁止美國柴油出口，稱伊朗和烏克蘭戰爭是柴油價格創紀錄的推動因素，不過政府對該禁令的立場在交易時段內仍在變化。"

"5 年期國債收益率也跳升 17bp 並突破 5%，創近二十年來最高水平，其與布倫特價格的相關性躍升至自 1989 年以來最正面的水平。"

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