石油：美國與伊朗達成協議後正常化路徑分歧 – 法國興業銀行

法國興業銀行分析師Jitesh Kumar和Jeremy Sellem指出，隨著美伊達成協議，布倫特原油價格正在回歸正常，但現貨、波動率和期權偏斜的調整存在差異。他們重點關注第四個布倫特期貨、3個月隱含波動率和25% Delta看漲/看跌期權偏斜，通過與2026年初的壓力水平進行基準比較，評估各參數回撤的幅度。

布倫特指標顯示不均衡的正常化

"備受期待的美伊協議似乎已達成，油價開始回歸正常。"

"然而，不同參數如現貨、波動率和期權偏斜的正常化表現迥異。"

"對於現貨價格，我們觀察第四個布倫特期貨的演變。對於波動率，我們比較布倫特期貨3個月隱含波動率的走勢；對於偏斜，我們監測25% Delta看漲期權波動率與25% Delta看跌期權波動率的比率。2026年初的起始水平標記為0%，2026年期間的最高點標記為100%，我們評估各參數從這一最高壓力點回撤了多少。"

"我們發現波動率的最大壓力水平最先達到（2026年3月12日），……"

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