金價：因美聯儲偏鷹派重新定價，上升趨勢延遲 - 華僑銀行

大華銀行（OCBC）外匯策略師沈慕祥報告稱，受美聯儲更鷹派的論調和油價引發的通脹擔憂影響，黃金在跌破200日移動平均線後承壓。隨著中東緊張局勢緩解，金價隨後企穩，但新興市場政策風險和更高的收益率對避險需求構成壓力。大華銀行下調了2026年底的黃金預測，但仍認為結構性看漲因素依然存在，上升趨勢僅被延遲。

避險吸引力受新興市場風險挑戰

"受更鷹派的美聯儲論調推動，黃金跌破200日移動平均線，引發加速拋售。油價在伊朗與以色列出現緩和跡象後回落，金價在短暫跌破4300美元後企穩。"

"鷹派的美聯儲預期，部分由油價上漲和強勁的美國勞動力數據推動，削弱了黃金在地緣政治緊張期間的傳統避險吸引力。印度自2026年5月13日起將黃金和白銀進口關稅從6%提高至15%，以遏制進口，這也打擊了市場情緒。"

"央行需求應保持韌性。然而，風險正在顯現，新興市場央行可能動用黃金儲備以增加美元流動性並維護本幣。中東戰爭爆發後，土耳其央行出售或借出約130噸黃金，這是近期最大規模的儲備減少之一，以穩定土耳其里拉。新興市場貨幣動態仍受高企的能源價格、更強勢的美元以及更鷹派美聯儲風險的挑戰。"

"儘管面臨這些逆風，結構性看漲驅動因素包括貨幣貶值、財政風險和地緣政治分裂依然存在。能源驅動的通脹需要有所緩和，這些主題才能重新獲得動力。我們將2026年底黃金預測從5350美元/盎司下調至5100美元/盎司。"

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