黃金交易提醒：金價高位震盪，一顆「通膨核彈」即將引爆，多頭盛宴or潰敗起點？
匯通財經APP訊——當市場的目光都聚焦在聯準會的降息路徑時，黃金正站在一個微妙的十字路口。一邊是強勁的經濟數據和再度抬頭的美元，不斷拷問著寬鬆政策的必要性；另一邊則是烽煙四起的地緣政治和蠢蠢欲動的逢低買盤，為金價構築了堅實的底部。一場由關鍵通膨報告主導的多空大戰，一觸即發。現貨黃金週四最高觸及3761.46美元/盎司，在初請失業金人數公佈後一度跌至3722美元/盎司，但很快受到逢低買盤和避險買盤支撐，收報3749.18美元/盎司，漲幅約0.38%。週五（9月26日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3,748.13美元/盎司附近。
經濟數據的「鷹派突襲」：美元與黃金的拉鋸戰
本週，一系列強於預期的美國經濟數據為市場帶來了不小的震動，彷彿向期待降息的熱情潑了一盆冷水。週四最引人注目的莫過於美國第二季GDP成長率從3.3%上修至3.8%，這數據遠超市場預期，顯示美國經濟的韌性。同時，上周初請失業金人數降至21.8萬人，也遠低於預期的23.5萬人。
這些數據如同為美元注入了強心劑。美元指數應聲飆升至三週高位，強勢美元通常對以美元計價的黃金構成壓力。數據公佈後，金價一度快速下探至3722美元/盎司，市場邏輯清晰可見：經濟表現越好，聯準會就越有底氣放緩甚至暫停降息步伐，持有無息資產黃金的機會成本就越高。芝商所的FedWatch工具顯示，市場對10月降息的預期已從數據公佈前的90%微降至85%，這細微的變化足以在匯市和金市掀起波瀾。
暗潮湧動：避險買盤如何托住金價底線？
然而，令人玩味的是，金價在短暫下挫後迅速收復失地，並最終收漲。這背後，是一股強大的「暗流」在發揮作用——全球緊張的地緣政治局勢。以軍在加薩的軍事行動升級，並對也門胡塞武裝目標發動空襲，使得中東戰火持續。更令人矚目的是，歐洲外交官對克里姆林宮的警告，顯示北約已準備好以武力回應俄羅斯的領空侵犯，這無疑將俄烏衝突的緊張氛圍推向新的高度。
此外，美國國內關於政府可能停擺的噪音也為市場增添了不確定性。正是在這種「亂世」背景下，黃金的避險屬性熠熠生輝。 Zaner Metals副總裁Peter Grant的點評切中要害：儘管經濟數據略顯鷹派，但不足以改變市場對降息的整體預期。而每當金價下跌，總有逢低買入的投資者和尋求資產保護的避險資金入場托市，形成了「跌不下去」的強勁支撐。
投資者也需留意國際貿易局勢的相關消息。最新消息顯示，美國總統川普當地時間週四晚間表示，“自2025年10月1日起，我將對所有在世界其他地區生產的“重型（大型）卡車”徵收25%的關稅。”
終極審判日：PCE通膨數據定乾坤
眼下，所有市場參與者都將目光投向了即將公佈的美國8月核心PCE物價指數。這是聯準會最青睞的通膨指標，其表現將直接為聯準會的下一步提供最關鍵的依據。市場預期該數據將較上季上升0.3%，較去年同期上升2.7%。
正如分析师所指出的，黄金目前面临的最大短期风险，正是PCE数据热于预期。如果通胀意外上行，将极大地强化“美联储需要在更长时间内维持高利率”的论点，从而大幅提振美元，并对黄金造成显著打压。反之，若数据温和甚至低于预期，则会巩固市场的降息信念，为金价突破当前震荡区间、向上冲击提供新的动力。这场通胀数据的“审判”，将决定黄金是开启新一轮上涨，还是陷入更深度的回调。
總結：黃金立於蹺蹺板中央，風暴前夕保持警戒
總而言之，目前的黃金市場正像一個巨大的蹺蹺板。一端是強勢美元和鷹派經濟數據帶來的壓力，另一端是地緣政治風險和降息預期提供的支撐。多空雙方在此膠著，使得金價呈現高位震盪格局。
在這場博弈中，銀、鉑金等貴金屬的強勢表現（白銀創14年新高，鉑金創12年新高）也從側面反映了市場對貴金屬板塊的整體興趣並未消散。對投資人而言，在關鍵通膨數據出爐前，市場情緒將趨於謹慎。此刻最好的策略或許是保持耐心，密切注意PCE數據帶來的方向性指引。這場由通膨數據引爆的風暴，將為我們揭示黃金下一階段走勢的清晰路線圖。
此外，投資人還需繼續關注其他聯準會官員的演講和地緣局勢的相關消息。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:08，現貨黃金現報3,748.19美元/盎司。
