黃金：正出現一些做多活動 - 道明證券

TDS 資深商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，隔夜金價繼續刷新歷史新高。

上海交易商黃金持股量已從歷史高點回落

顯然，有些做多活動正在出現，但其來源目前仍未出現在我們的雷達上。事實上，可見的資金流動表明，大宗商品基金正在適度流出，而中國黃金 ETF 資金流出趨勢仍在繼續。上海交易商黃金持倉量已從歷史高點回落，頂級交易商的總淨持股量保持相當穩定。

當然，交易者知道各國央行都在出價，這讓做多的交易者感覺很舒服，但從六個月的移動平均值來看，全球央行的官方資金流動目前正趨向於五年來的最低水平。在Comex黃金市場，非商業“定向空頭”頭寸（包括EFP定位）表明，在近期空頭回補之後，幾乎沒有空頭剩餘。

我們對宏觀基金定位的最新計算仍略低於歷史最高水平，商品交易顧問實際上是最大多頭。我們只注意到流行的西方黃金 ETF 有少量資金流入，最值得注意的可能是風險平價和波動目標基金有重新槓桿化的跡象。