新台币再次出现波动：其升值背后的原因是什么？

新台币（TWD）周围的波动性仍然非常高，因为投资者评估与贸易相关的消息以及台湾人寿保险公司对美元（USD）计价资产的敞口。在周四下跌近5%后，USD/TWD货币对反弹，最后交易接近29.50，日内下跌约1.5%。

USD/TWN在周四恢复下行趋势。来源：FXStreet。

对于通常几乎不吸引头条的货币来说，这种突然的波动是罕见的：最近新台币的飙升可能在告诉我们什么？

对贸易谈判的乐观情绪惠及台湾

人们可能认为这一波动是对美中之间关税谈判前景改善的反应。最终，新台币无疑受益于贸易紧张局势的缓解以及美国科技股的相对乐观表现。

这是因为苹果、英伟达和高通等巨头在很大程度上依赖于由台积电（台湾半导体制造公司）提供的半导体。

美国最近的通胀数据也可能对新台币的强势产生了影响。周三低于预期的美国通胀数据打击了美元和美国国债收益率，导致资本从美元流出，流向包括新台币在内的其他货币。

尽管当前环境似乎有利于台湾经济及其关键芯片行业继续以健康的速度扩张，但新台币的升值可能会带来一些不利影响。

台湾人寿保险公司的角色

根据彭博社的报道，除了贸易谈判之外，还有另一个关键因素可能影响市场：台湾的人寿保险公司超过90%的海外资产以美元计价，而许多其他国家的保险公司则分散其投资组合。这种对美元的敞口使得台湾的保险公司在新台币对美元升值时面临重大财务损失的威胁。

“台湾正处于这一庞大美元头寸的中心，机构投资者持有的美元头寸。随着新台币今天再次大幅波动，我们应该毫不怀疑全球养老金基金和人寿保险公司正在密切关注这一美元失衡的解消过程，以及他们应该为自己的投资组合吸取什么教训，”德意志银行的分析师表示。

彭博社写道，考虑到台湾金融市场的规模有限以及在困难时期对监管支持的依赖，保险公司准备进行重大投资模式改革的迹象不多。

“这意味着该行业在1月至4月之间的40亿美元货币损失以及一些主要参与者的盈利困境可能仅仅是更多冲击的开始，这引发了对该岛金融和退休储蓄的系统性风险的质疑，”它补充道。

在5月初，USD/TWD在两天内损失近10%，触及九个月以来的最低水平28以下。在随后的几天里，该货币对上涨约6%，因为台湾中央银行行长指出，他们已介入以遏制其认为的“过度”流入。

当时，许多人猜测中央银行与美国进行了谈判，以作为与特朗普政府达成有利贸易协议的一部分，促使货币贬值。台湾对此传言予以否认。

目前尚不清楚中央银行是否在外汇市场进行干预。但考虑到干预的风险，投资者可能会避免押注新台币进一步升值，以免在干预时被“踩到脚”。