电力将成AI赛道下一个卖铲人？马斯克、黄仁勋齐发声：亟需更多电力投资！电力板块弹性标的速览

华盛资9月4日讯，近期马斯克、黄仁勋甚至伯克希尔CEO格雷格·阿贝尔，均在此刻不约而同地强调电力的重要性！黄仁勋甚至直言“AI如同水电等基础设施，每个国家都要建设”。对应港美股市场，有哪些方向及个股将受益于电力扩张逻辑？本文将为投资者带来最新机会分享。

马斯克、黄仁勋、伯克希尔CEO集体站台电力！能源将成AI扩张的关键？

9月2日，英伟达CEO黄仁勋在G20科技峰会上表示，英伟达将"仅在今年一年内向美国基础设施投入近1万亿美元"，理由是美国的监管环境和能源政策。

他将AI比作水和电等公共基础设施，称其为"最大的均衡器"，并强调"每个国家都需要建设基础设施，以支撑本国经济"。这一表态对市场意义重大。英伟达上周已预测下一财年营收增幅将达70%，消息公布后股价录得2025年4月以来单日最大涨幅。黄仁勋在此次峰会上的积极表态，进一步强化了市场对全球AI资本支出持续扩张的预期。

同样在G20科技峰会上，特斯拉及SpaceX CEO马斯克也指出电力稀缺的紧迫性。

马斯克表示，目前已经存在一场“相当严重的电力危机”，AI芯片产量目前大约以每年40%至50%的速度增长，而中国以外地区可用电力的增长速度只有约10%至20%。他认为，这也给其他国家创造了机会：如果希望发展AI数据中心，就需要建设更多电力设施，并把电力供应给AI企业。

就连伯克希尔的CEO格雷格·阿贝尔亦表示：“会将人工智能数据中心视为伯克希尔哈撒韦能源的重要机会，愿意承接超大规模企业的数据中心能源需求”。结合此前投资谷歌的决策，可见伯克希尔押注AI的决心。有分析人士指出，巴菲特执掌了数十年的伯克希尔，在企业文化上一直更关注长期需求而短期热点，此次表态承接数据中心能源需求，或是对电力长期前景的重要背书。

20%的AI资本开支将流向电力！高盛、大摩集体看好能源机遇

BNP Research最新估算显示，每100美元的AI资本开支，或有多达20美元流向电力，这一比例事实上高于大受追捧的存储芯片，甚至是CPU芯片资金需求的两倍！与此同时，高盛、大摩、瑞银、巴克莱等大行均于近期发布研报，唱多电力板块后市表现。

高盛将美股电力板块评级上调至"超配(Overweight)"，并预计到2030年美国数据中心将新增约55GW电力需求，相当于当前全国峰值负荷的7%；电力供应商拥有"受监管的资产基础(RAB)"模式，盈利可见性极高。大摩则指出指出美国电力需求增速将从过去十年的年均0.5%跃升至2.5%-3.5%。

瑞银于9月发布研报，认为电力板块是AI叙事中"最被低估的受益者"。该行尤其看好核电和燃气发电，称其为电力板块最佳载体，因数据中心需要7×24小时稳定基荷电源。花旗亦看好电力需求，该行将26-27年美国电力需求增长预测上调至每年3.2%，而此前为2.5%；尤其看好看好独立发电商与数据中心签署长期购电协议(PPA)。

哪些细分领域有望受益？

那么，AI电力方向，投资者具体该关注哪些细分领域？我们将结合外资大行观点，从弹性、确定性分享市场机遇。

• 弹性最高的领域当属发电设备，尤其是燃气轮机市场

大摩、美银等机构几乎一致把 GE Vernova $GEV 在内的燃气轮机生产商，放在AI电力受益序列的"第一梯队"，背后核心即是业绩弹性。

为何燃气轮机成为弹性最高的方向？这是供需缺口+利润率弹性叠加形成。需求方面，数据中心需要7×24小时稳定基荷电力，而气电恰好是AI用电"最快能落地的大规模基荷"；据外媒报道，美国电网并网排队已积压超2000GW项目，等电网需要3–5年；所以AIDC很多走"表后自建发电"，引发燃机需求“爆表”。

供给方面，燃气轮机的供给市场就像存储芯片一样呈现寡头垄断格局，GEV、西门子能源、三菱重工三家市场份额超80%，供给仅有数家巨头决定，且扩产极慢，构建了极强的涨价曲线！对应市场方面，摩根大通指出”燃机产能预定到2028年售罄，GEV的电力周期才走完上半场"，因此尤其看好GE Vernova $GEV ，予牛市情景目标价超1000美元。该股自2024年登陆美股以来已连升三年，从低点到高点已有超10倍收益。

• 弹性次高但周期较强：数据中心供电、配电设备领域

在AI数据中心高强度建设中，电网接入（包括数据中心供电、配电设备等）领域或是仅次于燃气轮机弹性的方向。

电网接入需求爆发的根源，在于美国/欧洲电网老旧+并网排队极长。AI数据中心等不了，要么走"表后自建发电"（前文提及的燃气轮机发电），要么砸钱抢电网接入优先级；哪怕自建电源，最终仍要并网，因此电网设备是物理刚需。事实上，无论AI最终用气电、核电、风光储还是燃料电池，只要仍需要上网、互济，就必须过电网这一关。因此，电网接入是"卖铲子给所有淘金者"的逻辑——不押注技术路线，只押注"连接"本身。

对此，大摩、高盛、美银等大行一致将电网接入列为电力首选，逻辑是"电网不是瓶颈之一，它就是瓶颈本身"——且周期长达10–15年，比发电设备更久。具体标的上，大行关注度较高的包括Vertiv Holdings $VRT 、Bloom Energy $BE 、广达服务 $PWR 、伊顿 $ETN 等。

• 核电链条：既有核电运营商打底，SMR成风险博弈，铀资源更稳健？

AI电力需求下"核电链条"包含三个层次，兑现节奏天差地别，这是华尔街进行资产配置时最核心的区分。

具体而言，欧美大型核电站建设要8–12年，在规划上还常常有百亿级超支风险，所以"现有核电站"先受益，具体标的包括Constellation Energy $CEG 、Vistra Energy $VST 、Talen Energy $TLN 等。上述标的均与科技巨头签署购电协议，属于现金流稳健的确定性标的。

SMR（小型模块化反应堆）也一度是电力布局风口。其核心卖点是建设周期短（3–5年vs大型核电站8–12年）、单机小可增量部署、选址灵活以及审批通过性等。此前，谷歌、微软、亚马逊、甲骨文等云计算巨头均有相关购电协议或意向，但距离落地仍有较长距离——SMR目前至今全球尚无商业运行机组。瑞银对SMR后市展望非常谨慎，称监管审批是最大不确定，且市场透支亦较为严重。代表标的包括 $OKLO 、 $SMR 等。

最后则是铀资源链，背后的核心推动逻辑是全球铀价缓慢提升、哈萨克斯坦减产及AI用电提升带来的需求。据高盛预估，AI是作为铀资源"新增边际需求"，一座1GW反应堆首次装料需约500吨铀，之后每年换料约200吨；若全球新增几十GW核电（含SMR），铀需求增量显著。具体对应标的可考虑 $CCJ 、 $UEC 、 $UUUU 等。

你看好美股AI电力板块后市表现吗？

欢迎各位發友留言讨论

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。