大明国际（1090.HK）中期盈利大幅改善 全链路优势凸显估值修复可期

来源：阿思达克财经

2026年上半年，钢材市场整体呈现供需偏弱、同质化竞争加剧的格局，行业整体盈利承压。在此背景下，一站式金属加工服务龙头大明国际（1090.HK）凭借稳健经营与提质增效战略，交出超预期中期成绩单，投资价值持续凸显。

业绩数据显示，公司期内实现销售收入219亿元，同比增长3.3%；盈利端表现亮眼，净利润录得3400万元，同比大幅攀升49.5%，毛利稳定在5.6亿元，营收稳健增长、利润大幅改善的结构，印证公司降本增效、结构优化战略落地成效显著。业务板块来看，核心不锈钢加工业务销量保持稳定，碳钢加工业务稳步扩容，加工量同比增长2.4%，业务结构持续优化，抗周期能力进一步增强。

公司深耕金属加工领域37年，搭建起“原料加工、精密制造、物流配送、金融赋能”一体化服务体系，覆盖30余个终端制造业赛道，服务超7万家客户。相较于行业普遍的单一加工模式，公司可提供定制化全链条解决方案，精准匹配高端制造低成本、高质量、快交付的核心需求。上半年公司高端制造成果密集落地，化工、海工、装备制造领域订单持续落地，高端赛道突破成效显著。

全球化布局与数智化转型双轮驱动，打开长期成长空间。海外业务方面，公司依托无锡、天津、靖江三大出口基地，业务覆盖全球50余个国家及地区，矿卡货箱、大型磨机、冷凝器等高端产品批量出口海外，品牌国际化影响力持续提升。数智化升级持续提速，高端激光切割焊接等工艺、叠加AI营销赋能、智能工厂建设，生产精度与经营效率持续提升，进一步拉开与同业的差距。

纵观行业格局，当前钢材市场存量竞争加剧，下游高端制造、海外工程需求稳步释放，具备全链路服务能力、高端产能、全球化管道的头部企业，将持续抢占行业份额、享受估值溢价。大明国际凭借完善的全国服务网络、成熟的十大加工工艺、丰富的大型项目落地经验，叠加供应链金融、物流码头等配套优势，差异化竞争力突出，成长性确定性较强。

整体而言，公司中期业绩高增验证经营拐点，高端业务突破、全球化扩张、数智化提效三大成长逻辑清晰，基本面持续向好。目前公司估值处于行业低位，显著低于同业及自身历史估值中枢，存在明显估值修复空间。在业绩确定性改善、行业集中度持续提升的背景下，标的性价比突出，具备中长期配置价值。