戴尔的 AI 服务器业务能否达到华尔街高得惊人的预期？

要点

• FactSet 调查的分析师预计，戴尔调整后每股收益将达到 4.92 美元，营收为 449 亿美元。

• 戴尔的服务器及网络存储业务营收预计将达到 252 亿美元，较上年同期增长 95%。

• 戴尔股价今年以来已经飙升 268%，目前的股价相当于未来12个月预期收益的 21.5 倍。

戴尔科技（Dell Technologies，DELL）将于周二公布财报。由于该公司股价今年经历了大幅上涨，华尔街目前对这家科技硬件公司的业绩抱有极高期待。

戴尔计划在股市收盘后公布第二财季财务业绩。FactSet 调查的分析师预计，这家个人电脑和服务器制造商将实现调整后每股收益4.92美元，营收达到449亿美元。

去年同期，戴尔实现调整后每股收益2.32美元，营收为298亿美元。

华尔街将再次密切关注戴尔的服务器业务。受人工智能需求不断增长的推动，市场对用于支持 AI 运算的相关硬件需求持续旺盛，戴尔服务器业务近几个季度一直呈现强劲增长。

市场预计，戴尔的服务器及网络存储业务营收将达到252亿美元，较上年同期的129亿美元增长95%。

Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 于8月28日写道：

“我们认为，对于 DELL 来说，市场预期的门槛很高，但仍然可以实现。当前市场争论的重点已经不再是业绩能否超预期，而更多在于 DELL 是否会再次上调 AI 服务器业务目标，以及上调幅度究竟有多大。”

Daryanani 对戴尔股票的评级为**“跑赢大盘”（Outperform），目标价为550美元**。

KeyBanc 分析师 Brandon Nispel 同样认为，戴尔的服务器业务面临着一个“很高的门槛”。

他在8月23日写道，在经历了几个季度的爆发式增长之后：

“增速放缓是不可避免的，而 DELL 当前的交易估值相较其历史水平存在明显溢价。这种溢价是有理由的，因为公司正在实现非凡的增长，但与此同时，这也带来了更大的风险。”

Nispel 对戴尔的评级为“与行业一致”（Sector Weight），没有给出目标价。

戴尔股价今年以来已经飙升268%，目前相当于未来12个月预期收益的21.5倍，明显高于过去五年10.9倍的平均远期市盈率。

华尔街正在大举押注这家科技硬件公司，因为客户正在投入巨额资本，建设支撑人工智能运行所必需的基础设施。

近期公布财报的其他科技硬件公司也显示，该领域的需求仍然十分强劲，这对戴尔来说是一个积极信号。

服务器制造商超微电脑（Super Micro Computer，SMCI）于8月11日公布了好于预期的第四财季业绩。该公司同时给出了积极的全年财务展望，并表示市场需求仍然强劲。

随后，思科系统（Cisco Systems，CSCO）也公布了稳健的财务业绩和业绩指引，其业绩同样受益于客户对AI 硬件的需求。