ASML绩前夜盘升3%，市场预期其第二季度利润料增长近9%，全年指引或上调

全球最大的人工智能（AI）芯片制造设备供应商——ASML（ 阿斯麦）将于今日公布季度业绩。市场关注公司能否再次证明其高估值的合理性，并说明将如何应对美国进一步限制对华出口所带来的挑战。

绩前其夜盘升 3%，周二该股升 2.97%。

受AI热潮推动，今年以来ASML股价累计上涨近70%，市值达到6,100亿欧元（约6,960亿美元），成为欧洲市值最高的上市公司。与此同时，SK海力士（SK Hynix）、三星电子（Samsung Electronics）以及美光科技（Micron）等存储芯片制造商正加速扩充产能，也进一步带动了ASML设备需求。

ASML最大的客户台积电（TSMC）——负责生产英伟达（Nvidia）AI芯片——同样持续扩建产能。此外，英特尔（Intel）的复苏，以及埃隆·马斯克（Elon Musk）提出的 TeraFab 超级工厂计划，也可能为ASML带来更多需求。

第二季度利润料增长近9%，全年指引或上调

根据LSEG汇编的数据，市场预计ASML第二季度：

• 净利润同比增长8.8%至26.1亿欧元；

• 营收同比增长14%至88亿欧元。

分析师同时预计，公司将上调全年营收指引，目前官方预测区间为360亿至400亿欧元。

券商Susquehanna分析师Mehdi Hosseini表示：

“我们预计ASML将交出一份超预期并上调全年展望（beat-and-raise）的财报。”

他还指出，ASML截至2027年底的产能可能已经全部被客户预订。

晨星（Morningstar）分析师Javier Correonero则认为，ASML此前设定的2030年至少440亿欧元销售额目标如今显得过于保守。

他说：

“完全可以认为，这一指引已经过时了。我预计ASML到2030年的销售额将达到600亿欧元。”

通过“创造性方式”满足客户需求

ASML是全球唯一能够生产EUV光刻机的企业。这种设备单台售价约3亿美元，是制造最先进芯片微小电路不可或缺的核心设备。

每台EUV设备大约需要一年时间才能完成制造，这也是限制全球AI基础设施扩张速度的重要因素之一。

ASML首席执行官Christophe Fouquet今年4月表示，公司正竭尽全力避免再次成为整个行业的供应瓶颈，就像新冠疫情期间发生的那样。

ASML计划：

• 今年交付60台EUV设备；

• 明年交付80台EUV设备。

公司曾表示，在无需新增实体产能的情况下，理论上最高可将年出货量提高至90台；而摩根大通分析师则认为，其实际产能甚至可能达到110台。

ASML向路透社表示：

“在90台以上，我们正在探索更多创造性的方式帮助客户。”

这些方案包括：

• 升级旧型号设备；

• 加快设备组装速度；

• 缩短现场安装时间。

此外，公司还提前储备了生产周期较长的关键零部件，包括：

• 德国蔡司（Zeiss）提供的光学镜头和反射镜；

• 德国通快（Trumpf）提供的大功率激光器。

通快发言人Manuel Thoma表示：

“未来三年，我们已经做好充分准备，满足ASML对EUV设备的全部需求。”

ASML估值还有上涨空间，还是已接近天花板？

尽管ASML成长前景依旧强劲，但部分分析师认为，公司估值已经偏高。

目前，ASML股价约相当于市场预计2027年盈利的49倍市盈率。

KBC分析师Thomas Couvreur表示：

“我们认为，目前股价已经反映了大部分上涨空间，因此维持‘持有（Hold）’评级。”

不过，也有分析师认为，ASML仍存在继续上涨的潜力，因为公司股价今年以来的表现仍落后于费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）。

ING分析师Marc Hesselink表示：

“如果ASML交出强劲业绩，同时进一步扩大产能，那么其股价有望迎来一轮补涨。”

（注：1美元≈0.8769欧元）