SG 晨报 | 芯片连续第三天上涨，市场对伊朗局势升级不以为然；SK 海力士今日上市

美国隔夜市场

纳斯达克指数上涨 1.30%，报 26,206.89 点，标准普尔 500 指数上涨 0.81%，报 7,543.64 点，均实现连续第二天上涨。道琼斯指数上涨 139.02 点（+0.27%），报 52,487.41 点。值得注意的是，尽管美伊冲突急剧升级，市场仍然反弹：美国在 48 小时内对 170 个伊朗目标进行了打击，而伊朗则对美国在巴林、卡塔尔和科威特的军事基地进行了报复性攻击。尽管发生敌对行动，油价却下跌，因为交易员评估冲突仍然可控，霍尔木兹海峡的油轮交通持续。芯片行业连续第三个交易日恢复，受益于 SK 海力士的超额认购 ADR 发行和美光宣布的 30 亿美元美国投资。初请失业金人数降至 215,000，6 月份现有房屋销售意外下降 2.4%。财报季开始，百事可乐报告的业绩喜忧参半，显示美国消费者支出疲软。纳斯达克金龙中国指数连续第二天上涨，阿里巴巴上涨约 2%。

主要动向

SOX +3%：ARM +9% / SanDisk +8% / AMD +6% — 芯片反弹进一步扩大，ARM 上涨超过 9%，SanDisk 上涨 7.6%。AMD 上涨近 6%，美光在宣布计划投资 30 亿美元于美国半导体供应链后上涨 4.5%。Lam Research、应用材料和 KLA 均上涨超过 7%。SOXX 半导体 ETF 上涨 5%。SK 海力士的美国 ADR 发行超额认购 7 倍，确认机构对 AI 内存的需求依然强劲，尽管近期出现调整。

Meta (META) +5% — Meta 上涨近 5%，在《华尔街日报》报道该公司计划在 9 月开始生产自己的 AI 芯片后，成为 “七大科技巨头” 中的领头羊。这一举措使 Meta 与苹果、谷歌和亚马逊等其他科技巨头一起，开始内部生产定制硅。英伟达首次出现周度下跌，表现不及整体芯片反弹。

百事可乐 (PEP) -3% — 尽管百事可乐的营收超出预期，但由于报告称美国消费者支出因油价上涨和宏观经济波动而 “放缓”，其股价仍下跌超过 3%。这一结果为财报季发出了早期警告：消费者正受到 4 美元以上汽油价格的压力。

新加坡交易所预览

STI 接近 5,070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。三天的芯片反弹和 SK 海力士超额认购的 ADR 首发对 Venture Corp 和本地半导体情绪是积极的。尽管美国对伊朗进行了 170 次打击，油价仍然下跌，这是几周以来最强烈的地缘政治信号——这表明市场相信冲突不会永久性地干扰霍尔木兹海峡的交通。百事可乐的消费者疲软警告值得关注本地面向消费者的公司。

亚洲盘前市场

SK 海力士的纳斯达克 ADR 今天开始交易——这是自 5 月份 Cerebras 以来最重要的半导体 IPO。该发行在超额认购 7 倍后定价，首发将检验 AI 内存交易是否能吸引新资本，或者近期的波动是否耗尽了需求。尽管美国与伊朗之间的敌对行动仍在继续，油价的下跌表明战争溢价在结构上已经减弱。

今日美国财报和经济日历

下周二 7 月 14 日 — 第三季度超级日：

• 6 月 CPI（美国东部时间上午 8:30 / 协调世界时晚上 8:30）
• 摩根大通、美国银行、高盛、富国银行、花旗 财报

未来一周聚焦：SK 海力士首发 + CPI 超级日 — 今天的 SK 海力士 ADR 首发是 AI 内存交易的短期考验。强劲的首日表现验证了机构对内存投资的需求是无法满足的。如果首发表现平平或下跌——就像 SpaceX 最近的挣扎——将发出估值疲软的信号。7 月 14 日是第三季度最重要的一天：6 月 CPI 与五大银行财报同时发布。5 月 CPI 为 4.2%，油价为 95 美元。6 月油价平均约为 72 美元。如果 CPI 降至 4% 以下，加息的叙述将减弱，财报季将以乐观的基调开始。

还有一件事

在美国轰炸 170 个伊朗目标的同时，油价下跌是 2026 年最反直觉的交易。这意味着市场已经完全消除了霍尔木兹的风险溢价。油轮仍在穿越，保险费率正在稳定，交易员相信双方都不想永久关闭海峡。这是一个巨大的宏观转变。如果这一趋势持续，油价将保持在 70-75 美元区间，6 月 CPI 将低于 4%，Warsh 可以在 9 月之前维持利率。芯片行业也找到了立足点：连续三天上涨，ARM 上涨 9%，设备类股票恢复，SK 海力士超额认购 7 倍。AI 交易并未消亡——它只是需要 15% 的调整来重置预期。第三季度的财报将决定重置是否完成。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。