规模创纪录的IPO限售股即将解禁，香港市场面临抛压考验

香港一些最热门新股的限售股本周将迎来集中解禁，创下历史纪录。多家券商表示，这波前所未有的限售股解禁潮，可能进一步加重本已疲弱的香港股市压力。

• 智谱（Knowledge Atlas Technology，2513.HK）将于周三迎来基石投资者6个月锁定期届满，届时将有2,560万股获准流通，占公司已发行股份总数的近6%。这家人工智能开发商自上市以来，股价累计涨幅已超过1200%。

• MINIMAX-WP（0100.HK）和 天数智芯（Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor，9903.HK）也是本周迎来限售股解禁的6家公司之一。其中，分别有占已发行股份总数45%和4.3%的股份将解除限售、进入市场流通。

• 新股上市后的亮眼表现，也可能进一步加剧投资者获利了结的压力。根据安永（EY）的数据，2026年上半年香港IPO新股上市首日平均涨幅达到61%，远远跑赢整体表现疲弱的大市。

• 相比之下，香港基准股指恒生指数今年以来累计下跌8.9%。

• 摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在一份报告中指出，7月和9月将是二级市场抛售压力最集中的时期。“即便企业基本面依然稳健，这些解禁事件仍可能对市场流动性构成阻力。”他们表示，这也是摩根士丹利短期内继续对香港股市持谨慎态度的主要原因之一。

• 高盛（Goldman Sachs）预计，未来12个月将有总价值约2740亿美元的限售股陆续进入香港市场流通，创下历史最高纪录。

• 高盛分析师在报告中表示，从历史经验来看，限售股解禁后，相关股票通常会在3至6个月内下跌约4%至7%。