华尔街下周前瞻：投资者关注美联储政策信号和财报表现，科技股震荡成为市场焦点

未来一周，投资者将密切关注有关未来利率走势的线索，以及财报季初期释放出的关键信号，以判断美国股市这轮上涨行情是否仍具备持续动力。

2026年下半年本周拉开帷幕，其市场表现与上半年收官时如出一辙：大型科技股剧烈波动，继续左右着美国主要股指的走势。

美联储上月那次备受关注的政策会议纪要，以及达美航空（Delta Air Lines，DAL）和百事公司（PepsiCo，PEP）即将公布的业绩，都可能为近期因科技股驱动但已出现动摇迹象的市场提供新的方向指引。

过去几个月，科技股，尤其是半导体板块，一直是推动市场上涨的核心力量。截至本周二结束的第二季度，基准标普500指数累计上涨14.9%，创下自2020年以来最佳单季表现。

然而，近期科技板块波动明显加剧，本周末更是出现大幅下跌。

与此同时，过去一个月，医疗保健、工业和金融等板块表现良好，这也让投资者期待市场能够实现更加健康的“板块轮动”，使上涨行情不再过度依赖少数科技巨头，而是向更多行业扩散。

嘉信理财（Charles Schwab）交易与衍生品策略主管乔·马佐拉（Joe Mazzola）表示：

“未来几周我最关注的一点，就是这种市场广度是否能够持续扩大。”

他补充说：

“或者，如果科技板块那些此前表现最强劲的股票开始出现持续回调，这是否意味着整个市场也将进入调整？”

投资者关注美联储会议纪要，寻找利率线索

今年以来，市场对利率的预期已经发生了明显变化。

年初，市场普遍预计美联储将降息，这对股票市场较为有利；而如今，投资者已开始预期未来几个月可能迎来加息。

不过，在周四公布的就业数据弱于市场预期之后，市场对加息的押注有所降温。

自上个月美联储召开政策会议以来，市场的鹰派预期不断升温。这也是新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）主持的首次政策会议。

沃什当时强调，美联储将把恢复价格稳定作为首要任务，因为当前通胀率仍高于美联储2%的年度目标。

此次会议纪要将于下周三公布。

沃什还表示，美联储今后不会再像过去那样“呵护市场”，并决定取消此前关于未来政策路径的前瞻性指引（Forward Guidance）。

这一改变意味着，未来每次美联储会议纪要的重要性都将进一步提升，因为市场需要从纪要内容中自行判断政策倾向。

宏利投资（Manulife John Hancock Investments）联席首席投资策略师马修·米斯金（Matthew Miskin）表示：

“我认为，看看当时会议讨论究竟是怎样进行的会非常有意思，也就是委员们究竟在多大程度上倾向于更鹰派的立场。”

他说：

“投资者和市场真正关心的是：这位新的美联储主席，以及重新组成的政策制定委员会，未来将依据哪些因素来决定利率走势？”

投资者认为，本次会议纪要中值得重点关注的话题包括：

• 美联储官员如何评估能源价格对通胀的影响。会议召开前，因伊朗战争引发的油价上涨已经开始回落；

• 美联储内部对于未来政策路径是否存在明显分歧。

较高的利率通常会对股市形成压力，因为它不仅提高消费者和企业的融资成本，也会推高债券收益率，使债券相较股票更具吸引力。

根据LSEG的数据，截至周四，联邦基金利率期货显示，美联储在9月会议上加息与维持利率不变的概率大致各占一半。

美国劳工部周四公布的数据显示，6月份美国就业增长明显放缓，这缓解了市场对于近期加息的担忧。

D.A. Davidson联席首席投资官兼投资管理研究主管詹姆斯·拉根（James Ragan）表示：

“如果美联储真的采取更具限制性的政策，并正式进入加息周期，那将对市场和股票估值构成风险。”

他补充说：

“因此，我们能够获得越多关于美联储如何思考政策的信息，就越重要。”

关键财报季即将开启

未来一周，美国经济数据相对较少，不过服务业和制造业活动数据仍有望帮助市场进一步判断通胀走势。

近几个月来，美国股市已从美国与伊朗冲突带来的跌势中明显反弹。

截至目前，标普500指数今年累计上涨超过9%，以科技股为主的纳斯达克综合指数累计上涨约11%。

企业第一季度盈利表现意外强劲，为股市上涨提供了重要支撑，同时也提高了市场对即将到来的第二季度财报季的预期。

第二季度财报季将在本月稍晚全面展开，而下周将率先迎来两份具有代表性的业绩报告：

• 达美航空（Delta Air Lines）

• 零食和饮料巨头 百事可乐（PepsiCo）

这两家公司分别代表旅游消费和日常消费领域，因此能够从不同角度反映美国消费者支出状况。

根据LSEG IBES的数据，标普500指数成份公司预计第二季度整体盈利将同比增长超过24%。

Truist Advisory Services首席投资官基思·勒纳（Keith Lerner）表示：

“如果说企业盈利是这一轮牛市最重要的北极星，那么本轮财报季最关键的任务，就是验证今年盈利增长轨迹依然成立，并确认这种向上的盈利动能能够延续到明年。”