耐克26财年Q4净利增逾4倍，直营与大中华区收入仍未止跌

周二美股盘后，耐克发布截至5月31日的2026财年第四季度及全年业绩。第四季度公司营收110亿美元，同比下降1%，按汇率中性口径下降4%；2026财年全年营收464亿美元，按报告口径持平，按汇率中性口径下降2%。

从渠道看，批发业务仍是本季相对较稳的一块。第四季度耐克批发收入为66亿美元，同比增长4%；耐克Direct收入为41亿美元，同比下降7%，其中耐克品牌数字业务下降12%，自营门店收入下降7%，耐克重新修复批发渠道的动作已经体现在收入结构上。

利润端上第四季度耐克毛利率升至49.2%，同比提升890个基点；净利润为11亿美元，同比增长407%；摊薄每股收益0.72美元。不过，这一利润改善中包含关税退款带来的明显一次性影响。公司披露，IEEPA关税预期追回金额为9.86亿美元，对毛利率贡献约900个基点，并为每股收益贡献0.52美元。

路透援引公司电话会信息称，耐克预计2027财年上半年收入将录得低至中个位数下滑。同时，大中华区仍是拖累项，第四季度该地区按汇率中性口径销售下滑17%，北美市场则增长3%。

耐克管理层表示，公司仍在推进产品组合调整、清理旧款库存，并重新聚焦跑步、足球等核心运动品类。公司也在世界杯前加大营销投入，希望提升品牌曝光和产品销量。