随着政治资金涌入，英特尔面临的压力越来越大。

在美国政府、英伟达和软银等公司注入大量新资金，以及聘请新CEO之后，英特尔的股价今年上涨了86%。

但到了 2026 年，该公司仍然没有一家大型外部客户为其代工业务提供服务，该业务仍在亏损。

晨星分析师布莱恩·科莱洛表示，英特尔在年底“对未来某个时候成为美国重要的芯片制造商抱有一些乐观态度”，但他同时表示，目前还没有任何重大事件证明这一进展。

这家公司的历史更凸显了它目前面临的困境。英特尔制造了第一批微处理器和x86架构，塑造了现代计算机的发展。联合创始人戈登·摩尔提出的摩尔定律，指导了数十年的科技创新。

其他厂商多年前就转向了无晶圆厂模式，但英特尔却坚持自行生产芯片。多年来的一系列失误最终使英特尔落后于台积电，这一选择也因此成为其弱点。

随着英特尔在服务器、笔记本电脑和台式机所用 CPU 的市场份额下降，其制造规模也随之缩小，这使得代工业务更加难以维持。

随着政治资金涌入，英特尔面临的压力越来越大。

英特尔前首席执行官帕特·盖尔辛格执掌公司的最后四年并不顺利，因为他计划向外部客户开放代工厂，这需要巨额资金投入，而漫长的时间表吓跑了投资者。

因此，英特尔董事会在 2024 年底将 Pat 赶下台，并在 2025 年 3 月任命陈立步 (Lip-Bu Tan) 为首席执行官。到目前为止，陈立步保留了大部分旧战略，但采用了更沉稳的语气、更严格的成本控制以及广泛的行业人脉网络来安抚华尔街的情绪。

这一改变起到了一定的作用，但真正带来巨大冲击的是美国政府向该公司注资90亿美元。这笔资金是通过《消费者金融保护和投资促进法案》（CHIPS Act）拨付的，但该法案的批准恰好发生在利普-布与特朗普政府就其首席执行官与中国的商业联系发生争执之后。

自疫情暴露了与台湾相关的供应链风险以来，美国联邦官员一直大力推动将更多芯片制造业务转移到美国。与中国日益紧张的关系，包括对台海冲突的担忧，tron了这种压力。

Technalysis 分析师 Bob O'Donnell 表示，半导体对经济和国家安全都至关重要，并补充说，英特尔拥有美国最大的基础设施。

批评人士认为，这项投资表明，在特朗普执政下，美国已经走上了国家资本主义的道路，政府如今既是监管者又是股东，利益交织在一起。分析人士表示，联邦政府新持有的10%股份可能会让英特尔在贸易谈判中拥有更大的话语权。另一些人则认为，华盛顿甚至可能推动苹果等大型企业使用英特尔的晶圆厂。

软银注资20亿美元，英伟达注资50亿美元。这些投资帮助该公司缓解了巨额亏损。但英伟达的交易并未包含英伟达芯片的代工协议，这限制了其影响。

英特尔的晶圆代工业务希望寄托于能否为14A芯片争取到客户。

英特尔的未来如今取决于能否说服外部客户信任其新的制造工艺。英伟达、苹果和高通是其主要目标客户，但它们也都与英特尔的产品存在竞争关系，并且已经与台积电开展合作。

台积电正在美国建设价值1650亿美元的产能，这削弱了英特尔的地缘政治优势。该公司曾经向外部用户推广的18A工艺，现在主要用于生产自家芯片，包括用于个人电脑的Panther Lake和用于数据中心的Clearwater Forest。

分析师表示，这些产品的成功将彻底改变对后续工艺（称为 18AP 和 14A）的需求。

有传言称，苹果可能会在其低端芯片中使用 18AP 工艺，但目前尚未最终确定。

BNB 银行分析师大卫·奥康纳表示，英特尔有12到18个月的时间来争取到14A芯片的主要客户，他称这一过程“是英特尔在晶圆代工业务上能否成功的关键”。他还表示，如果14A芯片失败，该公司甚至可能退出制造业。

其他分析师预计复苏速度会慢得多。伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡表示，公司破产用了十年时间，因此没有理由指望能在更短的时间内恢复元气。

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